20170219-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量大幅下降_高炉检修率小幅上升_亏损面下降至15.34__14页_940kb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/2/13-2017/2/17）总结

核心内容

矿山动态

• 国内矿山：产能利用率上升至44.60%，较上次统计提升5.50%；日总产量8.08万吨，环比上升14.29%；总库存54万吨，环比下降11.48%。
• 外矿发货量：2月6日-2月12日，海外铁矿石发货总量1671.86万吨，环比减少799.06万吨，其中澳洲减少501.60万吨，巴西减少297.46万吨，印度保持不变。
• 港口库存：全国主要港口铁矿石库存总量12931万吨，环比增加111万吨；澳矿、巴矿、印矿库存分别增加24万吨、45万吨、19万吨。

钢厂动态

• 高炉检修：检修高炉容积占比31.41%，环比上升1.17%；检修总容积133352m³，环比增加4981m³；影响日均铁水产量38.08万吨，环比增加1.78万吨。
• 亏损面：全国163家样本钢厂亏损25家，环比减少13家；亏损比例降至15.34%，环比下降7.97%。
• 铁矿石库存与配比：进口矿平均库存31.17万吨，环比减少5.59万吨；国产矿平均库存1.30万吨，环比减少0.11万吨；进口矿配比下降至87.28%，环比减少1.04%。
• 炼焦煤库存：50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存1252.73万吨，环比减少66.42万吨，下降5.04%；样本钢厂平均可用天数17.14天，样本焦化企业平均可用天数13.00天。

钢贸商动态

• 钢材库存：社会库存总量升幅明显，各地区以升为主，其中西北地区升幅最大；螺纹钢、热卷、线材、冷轧板库存大幅上升，中厚板小幅上升。
• 上海市场终端采购量：样本终端线螺周采购量36648吨，环比增加13258吨，升幅达56.68%。

主要观点

• 矿山：国内矿山产能利用率显著提升，外矿发货量大幅下降，港口库存小幅上升，显示国内矿山供应能力增强，外矿供应趋紧。
• 钢厂：高炉检修率小幅上升，但亏损面明显缩小，钢厂盈利能力有所恢复；进口矿库存下降，炼焦煤库存减少，表明钢厂对原料采购态度趋于谨慎。
• 钢贸商：库存持续上升，但上海市场终端采购量大幅增长，显示需求回暖迹象。
• 钢价预测：市场预计本周钢价将盘整偏强，建筑钢材、中厚板等主要品种看涨情绪占比较高。

关键信息

• 矿山产能利用率：从39.10%升至44.60%。
• 外矿发货量：从2470.92万吨降至1671.86万吨。
• 钢厂检修容积占比：从30.24%升至31.41%。
• 钢厂亏损比例：从23.31%降至15.34%。
• 炼焦煤总库存：从1322.39万吨降至1252.73万吨。
• 上海市场线螺采购量：从23390吨增至36648吨，升幅56.68%。

风险提示

• 宏观经济风险：增速大幅下滑可能影响钢材需求。
• 出口风险：钢材出口情况不及预期。
• 改革风险：改革进度低于市场预期。
• 矿石供应风险：矿石巨头可能联合减产保价。

重点公司盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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