20170205-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量降幅明显_高炉检修率降幅明显_亏损面下降至25.15__14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/1/23-2017/2/3）

核心内容

本报告对2017年1月23日至2月3日期间，矿山、钢厂、钢贸商的运行情况进行跟踪分析，重点关注产能利用率、库存变化、高炉检修、亏损比例及市场对钢价的预期。

主要观点

• 矿山方面：内矿产能利用率下降明显，外矿发货量减少，但到港量上升，港口库存微幅增加。
• 钢厂方面：高炉检修率下降，亏损比例小幅下降，进口矿库存大幅上升，炼焦煤库存也有所增加。
• 钢贸商方面：社会钢材库存全面上升，上海市场终端线螺采购量大幅下降。
• 市场预期：钢厂、钢贸商、下游企业及分析人士普遍认为钢价将在短期内盘整运行。

关键信息

一、矿山动态

（一）国内矿山

• 日产量：2月3日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.10万吨，较上次统计下降15.48%。
• 产能利用率：39.10%，较上次统计下降7.40%。
• 库存总量：61万吨，较上次统计上升15.09%。
• 区域表现：
  • 东北地区：产能利用率51.2%，库存22万吨。
  • 河北地区：产量5.1万吨，产能利用率58.5%。
  • 华北地区：产量0.5万吨，产能利用率18.2%。
  • 华东地区：产量0.4万吨，产能利用率16.4%。
  • 华南地区：产量0.2万吨，产能利用率8.9%。

（二）外矿动态

• 发货量：1月9日-15日，海外铁矿石发货总量1988.37万吨，较上次减少43.45万吨。
  • 澳洲：1402.50万吨，减少36.30万吨。
  • 巴西：585.87万吨，减少7.15万吨。
  • 印度：0万吨，与上次持平。
• 到港量：1月9日-15日，北方6大港口铁矿石到港量为1516.50万吨，较上次增加506.2万吨。
• 港口库存：1月20日，全国主要港口铁矿石库存总量11951万吨，较上次增加52万吨。

二、钢厂动态

（一）高炉检修

• 检修高炉数：2月3日，全国163家样本钢厂中，89家检修，共100座高炉检修。
• 检修容积占比：30.33%，较上次减少1.67%。
• 影响铁水产量：检修影响日均铁水产量36.44万吨，较上次减少1.78万吨。

（二）亏损面

• 亏损企业数量：41家，较上次减少1家。
• 亏损比例：25.15%，较上次减少0.62%。

（三）铁矿石配比及库存

• 进口矿配比：1月18日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比88.32%，较上次增加0.82%。
• 进口矿库存：36.76万吨，较上次增加6.51万吨。
• 国产矿库存：1.41万吨，较上次增加0.35万吨。

（四）炼焦煤库存

• 总库存：1月20日，50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存1573.93万吨，环比上升3.32%。
• 样本钢厂库存：16.83万吨，可用天数17.19天。
• 独立焦化企业库存：9.51万吨，可用天数19.64天。
• 区域表现：
  • 东北：库存143.40万吨，环比上升13.90%。
  • 华北：库存112.90万吨，环比上升8.25%。
  • 华东：库存166.10万吨，环比上升3.17%。
  • 华南：库存55.00万吨，环比持平。
  • 华中：库存75.00万吨，环比上升2.04%。
  • 西北：库存35.00万吨，环比下降2.78%。
  • 西南：库存45.60万吨，环比上升0.66%。

三、钢贸商动态

• 社会库存总量：1月20日-2月3日，社会库存总量大幅上升，各地区全面上升。
• 钢材品种库存：
  • 冷轧板：库存升幅明显。
  • 中厚板、热卷、螺纹钢、线材：库存大幅上升。
• 上海市场线螺采购量：1月20日，样本终端周采购量13175吨，环比减少10264吨，降幅43.79%。

四、钢价预期

• 建筑钢材：21.35%看涨，22.97%看跌，55.68%平盘。
• 中厚板：10.53%看涨，6.14%看跌，83.33%平盘。
• 冷轧板：15.76%看涨，18.79%看跌，65.45%平盘。
• 热轧板：14.63%看涨，29.27%看跌，56.10%平盘。
• 总体预测：市场预计本周钢价将盘整运行。

五、风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

数据来源与分析师信息

• 数据来源：公司财务报表，我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 分析师：李莎（首席分析师），陈潇（研究助理）
• 联系方式：
  • 李莎：lisha@gf.com.cn，电话：020-87574792
  • 陈潇：gzchenxiao@gf.com.cn，电话：020-87571273

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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