20220306-华安证券-商业贸易行业周报_2月淘系美妆GMV增速回暖_38大促预售喜人_18页_1mb

2月淘系美妆GMV增速回暖，38大促预售喜人总结

核心内容

本报告分析了2022年2月淘系美妆行业表现及市场动态，指出美妆行业整体呈现回暖趋势，尤其在38大促预售期间表现亮眼。同时，报告涵盖了行业行情回顾、主要企业公告、政策动态及投资建议等内容，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 行业评级：增持
• 报告日期：2022-03-06
• 分析师：王洪岩
• 执业证书号：S0010521010001
• 邮箱：wanghy@hazq.com

行业行情回顾

1.1 板块走势

• 本周（2.28~03.04），申万美容护理板块下降 -0.88%，弱于上证综指 -0.11%，但跑赢创业板指 -3.75%（2.87pct）。
• wind医美指数上涨 +1.05%，跑赢沪深300大盘 2.73pct。
• wind化妆品指数微跌 -0.41%，但仍跑赢沪深300大盘 1.27pct。

1.2 化妆品官旗数据跟踪

• 护肤类：珀莱雅、薇诺娜、米蓓尔GMV同比高增，分别达到 114%、105%、96%。
• 彩妆类：毛戈平、彩棠销售增长显著，分别增长 24% 和 37%。
• 其他品牌：如上海家化（玉泽、佰草集）、华熙生物（润百颜、夸迪）、水羊股份（御泥坊）等品牌表现各异，部分品牌出现下滑。

行业要闻

1. 李佳琦直播间预售表现亮眼：

   • 38大促预售期间，李佳琦直播间观看人数超 7000万人次，销售额达 28.25亿元，远超去年同期的 7.9亿元。

2. 广州水之语化妆品有限公司被处罚：

   • 因销售未备案的非特殊用途化妆品等违法行为，被罚款 15.3万元，没收违法所得 1.4万元。

公司公告

• 嘉必优：2021年营收 3.5亿元（yoy +9%），归母净利润 1.3亿元（yoy -2%），扣非归母净利润 8329.3万元（yoy +0.94%）。
• 昊海生科：2021年营收 17.7亿元（yoy +33%），归母净利润 3.5亿元（yoy +53%），扣非归母净利润 3.3亿元（yoy +58%）。
• 华东医药：与德国HeidelbergPharma签署协议，取得 35%股权，金额为 1.05亿欧元，并获得在研产品 HDP-101、HDP-103 的独家开发及商业化权益。
• 四环医药：
  • 漾颜空间获得四项医用皮肤护理产品 II类医疗器械注册证。
  • 惠升生物的加格列净新药上市申请获国家药监局受理，为国产1类创新药SGLT-2抑制剂。

投资建议

化妆品行业

• 化妆品行业各环节监管趋严，产品品质日益受到重视。
• 线上渠道逐渐成为美妆行业的重要阵地，抖音、快手等平台表现突出。
• 强产品+强品牌是品牌破圈的关键，建议关注具备研发能力和品牌影响力的头部企业。

关注公司：

• 贝泰妮：敏感肌护肤领域龙头。
• 珀莱雅：多元化优质品牌商。
• 上海家化：多品类发展，持续创新。
• 丸美股份：主打中高端市场，拥有丰富营销和经销渠道。
• 水羊股份：运营能力强，品类结构逐步优化。

医美行业

• 需求端持续扩容，供给端产品更加多元化。
• 政策端监管趋严，利好规范经营的机构和企业。
• 上游企业应具备 Ⅲ类医疗器械证 和完善的 产品矩阵。
• 下游机构应长期规范经营，具备良好的市场布局。

关注公司：

• 华熙生物：本土玻尿酸原料龙头。
• 爱美客：童颜针上市，差异化满足高需求。
• 华东医药：医美业务全线布局。
• 昊海生科：研发、生产、销售一体化。
• 四环医药：肉毒素+双抗布局，具备较强竞争力。
• 朗姿股份：关注其医美机构布局。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业内外玩家快速进入，导致价格战频发。
• 政策不确定性：医美行业面临更强监管，影响行业发展。
• 宏观经济波动：疫情反复等因素可能影响整体经济增长。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅
• 图表2：美容护理成分股涨跌幅
• 图表3：wind医美指数成分股涨跌幅
• 图表4：wind化妆品指数成分股涨跌幅
• 图表5：重点关注个股涨跌幅
• 图表6：化妆品官旗数据跟踪（2.1~2.28）
• 图表7：公司公告
• 图表8：2021年1月～2022年1月CPI变动
• 图表9：2022年1月CPI同比
• 图表10：2022年1月CPI环比
• 图表11：CPI分类别同比涨跌幅
• 图表12：CPI分类别环比涨跌幅
• 图表13：社会消费品零售总额当月值及同比
• 图表14：社会消费品零售总额累计值及同比
• 图表15：商品零售额当月值及同比
• 图表16：商品零售额累计值及同比
• 图表17：限额以上企业商品零售总额当月值及同比
• 图表18：限额以上企业商品零售总额累计值及同比
• 图表19：化妆品零售额当月值及同比
• 图表20：化妆品零售额累计值及同比
• 图表21：网上商品和服务零售额

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5%至5%。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数 5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

• 报告信息来源于市场公开数据，分析师对信息的准确性或完整性不作任何保证。
• 报告不构成投资建议，投资者据此做出的决策与报告无关。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司股份，或为其提供相关服务。