商业贸易行业7月美妆珠宝电商数据跟踪：7月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑，珠宝内资品牌表现亮眼-20210809-万联证券-16页_1mb

7月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑，内资品牌表现亮眼

核心内容概述

2021年7月，淘系平台美妆及珠宝类商品成交额（GMV）同比出现下滑，其中美妆GMV为141亿元，同比 $-22%$，珠宝GMV为59亿元，同比 $-11%$。美妆类中，护肤类和彩妆类分别同比 $-23%$ 和 $-18%$，珠宝类中，黄金珠宝同比 $-30%$，而饰品同比有所回升，为 $+7%$。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 美妆和珠宝行业GMV同比下滑，主要受抖音、快手等新兴电商平台分流以及疫情反弹影响。
   • 尽管如此，行业仍保持高景气度，颜值经济和新兴渠道推动需求增长，维持“强于大市”的投资评级。

2. 重点品牌表现：

   • 美妆行业：
     • 国际品牌中，雅诗兰黛旗下品牌表现较优，其中雅诗兰黛同比 $+25%$，海蓝之谜同比 $+32%$。
     • 国内上市公司品牌中，珀莱雅旗下品牌表现突出，尤其是优资莱同比 $+208%$，上海家化旗下品牌如玉泽、佰草集、启初、双妹均实现显著增长。
     • 非上市公司品牌中，自然堂和韩束表现亮眼，分别同比 $+124%$ 和 $+90%$。
   • 珠宝行业：
     • 内资品牌中，中国黄金、周大生、IDo、DR等增速显著，其中中国黄金同比 $+345%$，周大生同比 $+324%$，IDo同比 $+203%$。
     • 港资品牌谢瑞麟同比 $+143%$，外资品牌卡地亚同比 $+68%$，表现相对较好。

关键信息

美妆行业数据

• 整体数据：7月美妆GMV为141亿元，同比 $-22%$，环比 $-56%$。
• 护肤类：成交额同比 $-23%$，环比 $-61%$。
• 彩妆类：成交额同比 $-18%$，环比 $-39%$。
• 品牌表现：
  • 雅诗兰黛：同比 $+25%$，环比 $-76%$。
  • 海蓝之谜：同比 $+32%$，环比 $-66%$。
  • 珀莱雅：同比 $+29%$，环比 $-56%$。
  • 优资莱：同比 $+208%$，环比 $-19%$。
  • 上海家化旗下品牌：玉泽同比 $+154%$，佰草集同比 $+30%$，启初同比 $+131%$，双妹同比 $+110%$。
  • 非上市公司品牌：自然堂同比 $+124%$，韩束同比 $+90%$。

珠宝行业数据

• 整体数据：7月珠宝GMV为59亿元，同比 $-11%$，环比 $+0%$。
• 黄金珠宝：成交额同比 $-30%$，环比 $-18%$。
• 饰品：成交额同比 $+7%$，环比 $+15%$。
• 品牌表现：
  • 中国黄金：同比 $+345%$，环比 $-46%$。
  • 周大生：同比 $+324%$，环比 $+37%$。
  • IDo：同比 $+203%$，环比 $+1%$。
  • 谢瑞麟：同比 $+143%$，环比 $-57%$。
  • 卡地亚：同比 $+68%$，环比 $-16%$。

投资建议

• 美妆珠宝行业整体表现承压，但长期趋势仍具增长潜力。
• 建议关注行业龙头公司，尤其是表现较好的内资品牌，如中国黄金、周大生、IDo、DR等。
• 美妆行业推荐雅诗兰黛、珀莱雅、上海家化旗下品牌，珠宝行业推荐中国黄金、周大生、IDo、DR等。

风险提示

1. 数据统计误差：若淘系数据与上市公司公布数据不一致，以上市公司数据为准。
2. 疫情复燃风险：全国疫情反弹可能进一步抑制消费意愿。
3. 市场竞争加剧：抖音、快手等平台对淘系平台的分流效应可能持续。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数，用于衡量行业及公司相对表现。

投资者注意事项

• 投资决策应基于个人情况，如持仓结构等。
• 投资评级仅作为相对比重建议，不应作为唯一依据。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为陈雯，研究助理为李滢。
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