深度报告-20211018-万联证券-商业贸易行业深度报告_9月美妆珠宝电商数据跟踪_9月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑_珠宝内资及港资多个品牌表现亮眼_16页_1mb

9月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑，内资及港资品牌表现亮眼

核心内容

2021年9月，淘系平台美妆及珠宝类目成交额均出现同比下降，但行业整体仍保持高景气度。美妆类目成交额为162亿元，同比下降28%，其中护肤类同比-18%，彩妆类同比-44%。珠宝类目成交额为51亿元，同比下降18%，黄金珠宝同比下降11%，饰品同比下降24%。尽管GMV下滑，但部分品牌表现突出，尤其是内资和港资品牌。

主要观点

• 美妆行业：整体表现受抖音、快手等新兴平台分流影响，且去年疫情带来的线上销售基数较高，导致同比下滑。不过，随着颜值经济的发展、新兴营销渠道的拓展及多场景渗透率的提升，美妆珠宝行业仍具备增长潜力。
• 珠宝行业：同样受到新兴平台分流和疫情基数影响，GMV下滑，但内资及港资品牌表现亮眼，部分品牌实现高增长。
• 投资建议：维持美妆珠宝行业“强于大市”投资评级，建议关注行业龙头公司。

关键信息

美妆行业数据

• 整体数据：9月美妆GMV为162亿元，同比-28%，环比-19%。
• 护肤类：成交额同比-18%，环比-17%。
• 彩妆类：成交额同比-44%，环比-23%。

美妆品牌表现

• 国际品牌：

  • 兰蔻：同比+370%，环比-5%。
  • HR：同比+67%，环比-45%。
  • 阿玛尼：同比-53%，环比-60%。
  • YSL：同比-45%，环比-57%。
  • 雅诗兰黛：同比-13%，环比-10%。
  • 宝洁旗下品牌表现分化，SK-II同比-28%，OLAY同比+11%。
  • 爱茉莉太平洋旗下品牌表现不一，雪花秀同比-23%，悦诗风吟同比-60%，兰芝同比-33%。
  • 资生堂同比-5%，环比-27%。

• 国内上市公司品牌：

  • 珀莱雅：同比+53%，环比+2%。
  • 上海家化旗下玉泽：同比+42%，环比+22%。
  • 九美股份旗下春纪：同比+89%，环比+9%。
  • 水羊股份旗下城野医生：同比+14%，环比+34%。
  • 贝泰妮旗下薇诺娜：同比+1%，环比+1%。
  • 华熙生物旗下润百颜：同比+28%，环比+1%。
  • 鲁商发展旗下颐莲：同比-28%，环比-11%。

• 国内未上市公司品牌：

  • 百雀羚：同比+90%，表现亮眼。

珠宝行业数据

• 整体数据：9月珠宝GMV为51亿元，同比-18%，环比-23%。
• 黄金珠宝：同比-11%，环比-26%。
• 饰品：同比-24%，环比-21%。

珠宝品牌表现

• 内资品牌：
  • 中国黄金：同比+1219%，表现突出。
  • 周大生旗下designcircles：同比+555%。
  • 老庙：同比+90%。
• 港资品牌：
  • 六福珠宝：同比+215%，增速最高。
  • 周大福：同比+82%。
  • 谢瑞麟：同比+32%。
• 外资品牌：
  • 卡地亚：同比+55%，表现相对较好。

风险提示

• 淘数据统计可能存在误差或不全。
• 疫情复燃可能影响线上销售。
• 市场竞争加剧可能对行业增长造成压力。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 公司评级：建议关注美妆珠宝行业龙头公司，以把握行业增长机会。

结论

尽管9月淘系平台美妆及珠宝GMV同比下滑，但行业整体仍保持高景气度，部分品牌表现亮眼。随着颜值经济的持续发展及新兴渠道的推广，行业有望维持增长态势，建议投资者关注头部品牌。