20230202-华安证券-美容护理行业月报_春节影响淘系美妆GMV走弱_彩妆表现亮眼_14页_1mb
报告摘要
春节影响淘系美妆GMV走弱，彩妆表现亮眼
核心内容
2023年春节期间，由于消费淡季效应和疫情感染高峰的影响，淘系美妆整体GMV出现下滑。护肤和彩妆板块均受到冲击，但彩妆市场表现相对更优，显示出更强的修复弹性。行业整体仍处于复苏趋势中，预计2023年消费全面复苏的确定性较强。
主要观点
- 行业整体表现：春节返乡潮导致美妆消费淡季，叠加去年同期高基数和1月初疫情放开带来的感染人数激增，使得护肤和彩妆GMV均出现同比下降。
- 护肤板块：淘系全网GMV为62亿元，同比下降42%；销量为5098万件，同比下降38%。
- 彩妆板块：淘系全网GMV为32亿元，同比下降49%；销量为6142万件，同比下降46%。
- 品牌表现：
- 贝泰妮：薇诺娜GMV和销量均大幅下滑，但薇诺娜baby表现亮眼，GMV同比增长156%，销量增长253%。
- 珀莱雅：主品牌GMV和销量均小幅下滑，但彩棠表现强劲，GMV同比增长35%，销量增长51%。
- 上海家化：多个子品牌GMV和销量均下滑，但六神降幅较小，仅GMV下降5%。
- 水羊股份：御泥坊表现疲软，但大水滴增长显著，GMV和销量分别增长141%和100%。
- 丸美股份：主品牌和恋火均出现下滑，但降幅相对可控。
- 拉芳家化：旗下多个品牌GMV和销量均下滑，市场表现不佳。
投资建议
- 行业前景：春节消费数据略超预期，2023年消费全面复苏趋势确定性强。
- 品牌推荐：
- 珀莱雅：大单品持续领跑，多渠道运营能力强。
- 贝泰妮：作为敏感肌龙头，期待高端抗衰新品的推出。
- 鲁商发展：剥离地产业务，价值有望重塑。
- 华熙生物：化妆品多品牌矩阵初露头角。
- 丸美股份：主打中高端市场，重组双胶原新品有望成为大单品。
- 水羊股份：自主品牌升级，收购代理品牌伊菲丹，提升品牌力。
- 上海家化：多品类发展，线下渠道有望修复。
风险提示
- 数据差异：第三方数据可能与实际销售数据存在较大差异。
- 竞争加剧：行业内外玩家进入速度加快，可能导致价格战，影响营收和利润。
- 政策风险：医美行业面临更强监管，水货市场整治可能对行业造成影响。
- 宏观经济波动：疫情反复等因素可能影响整体经济增长。
关键信息总结
| 品牌 | 护肤GMV（万元） | 护肤销量（件） | 彩妆GMV（万元） | 彩妆销量（件） |
|---|---|---|---|---|
| 贝泰妮 | 49（-50%） | 27（-57%） | - | - |
| 珀莱雅 | 99（-27%） | 48（-16%） | 43（+35%） | 24（+51%） |
| 上海家化 | 11（-63%） | 8（-64%） | 2.5（-50%） | 2（-61%） |
| 水羊股份 | 4（-62%） | 4（-64%） | 7（+141%） | 5（+100%） |
| 丸美股份 | 7（-11%） | 3（-37%） | 10（-32%） | 6（-29%） |
| 拉芳家化 | 1.4（-28%） | 5（-27%） | 1（-49%） | 1（-65%） |
图表目录
- 图表1：美容护肤/美体/精油淘系全网GMV
- 图表2：美容护肤/美体/精油淘系全网销量
- 图表3：彩妆/香水/美妆工具淘系全网GMV
- 图表4：彩妆/香水/美妆工具淘系全网销量
- 图表5：薇诺娜天猫旗舰店GMV
- 图表6：薇诺娜天猫旗舰店销量
- 图表7：薇诺娜BABY天猫旗舰店GMV
- 图表8：薇诺娜BABY天猫旗舰店销量
- 图表9：珀莱雅天猫旗舰店GMV
- 图表10：珀莱雅天猫旗舰店销量
- 图表11：彩棠天猫旗舰店GMV
- 图表12：彩棠天猫旗舰店销量
- 图表13：玉泽天猫旗舰店GMV
- 图表14：玉泽天猫旗舰店销量
- 图表15：佰草集天猫旗舰店GMV
- 图表16：佰草集天猫旗舰店销量
- 图表17：六神天猫旗舰店GMV
- 图表18：六神天猫旗舰店销量
- 图表19：高夫天猫旗舰店GMV
- 图表20：高夫天猫旗舰店销量
- 图表21：御泥坊天猫旗舰店GMV
- 图表22：御泥坊天猫旗舰店销量
- 图表23：大水滴天猫旗舰店GMV
- 图表24：大水滴天猫旗舰店销量
- 图表25：小迷糊天猫旗舰店GMV
- 图表26：小迷糊天猫旗舰店销量
- 图表27：伊菲丹天猫旗舰店GMV
- 图表28：伊菲丹天猫旗舰店销量
- 图表29：丸美天猫旗舰店GMV
- 图表30：丸美天猫旗舰店销量
- 图表31：恋火天猫旗舰店GMV
- 图表32：恋火天猫旗舰店销量
- 图表33：拉芳天猫旗舰店GMV
- 图表34：拉芳天猫旗舰店销量
- 图表35：雨洁天猫旗舰店GMV
- 图表36：雨洁天猫旗舰店销量
- 图表37：美多丝天猫旗舰店GMV
- 图表38：美多丝天猫旗舰店销量
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