20210606-天风证券-轻工制造行业研究周报_618家居预售数据亮眼_龙头企业领衔行业_28页_3mb

轻工制造行业总结

核心内容

2021年618期间，轻工制造行业表现亮眼，家居预售数据强劲，龙头企业在促销活动中展现出显著优势。生活用纸、出口家居、内销家居及新型烟草板块均呈现积极态势，行业整体处于复苏与增长阶段。

主要观点

1. 生活用纸板块：

   • 木浆价格因供需、期货及政策因素上涨，龙头纸企通过低价木浆锁定成本，提升利润空间。
   • 生活用纸线上渠道发展迅速，维达国际和中顺洁柔线上占比高，推动业绩增长。
   • 品牌实力与议价能力是龙头企业的核心竞争力，未来吨利水平有望持续扩大。

2. 出口板块：

   • 4月出口额同比增长32.3%，家具及其零件出口额同比增加59.6%，显示海外需求强劲。
   • PVC地板、功能办公椅、弹簧床垫等产品出口表现突出，建议关注【海象新材】【永艺股份】【恒林股份】【梦百合】【凯迪股份】。

3. 内销家居板块：

   • 1-4月新房销售面积同比增长51.1%，竣工面积增长20.73%，行业集中度提升。
   • 短期行业受益于竣工回暖和工程业务增长，长期则依赖零售渠道的品牌实力。
   • 各品牌在618期间推出多种促销活动，如补贴、折扣、直播带货等，推动预售额大幅增长。

4. 新型烟草板块：

   • 电子烟市场逐步规范化，政策利好推动行业良性发展。
   • 国际烟草巨头将新型烟草作为战略重点，国内企业如【思摩尔国际】和【集友股份】有望受益。
   • 中烟专营体制下，HNB薄片技术领先的企业如【集友股份】和【华宝股份】具备较大增长潜力。

关键信息

• 618促销情况：

  • 各大电商平台（如天猫、京东）推出多种促销活动，包括预售、价保、满减、直播带货等。
  • 预售数据表现强劲，如喜临门、芝华仕、顾家家居等品牌预售额领先。

• 重点品牌活动：

  • 欧派家居：主打环保健康概念，推出全屋定制套餐，直播带货提升品牌曝光。
  • 索菲亚：推出康纯板全屋柜类套餐，通过定金翻倍券和线上线下联动提升销量。
  • 志邦家居：提供多种定制套餐，结合线上预售和线下门店优惠，推动销售增长。
  • 顾家家居：主打“买四免一”活动，与李佳琦直播合作提升品牌影响力。
  • 喜临门：主推“白骑士”床垫，预售额领先，直播带货带动销售增长。
  • 梦百合：推出0压智能床产品，强调预售优惠，提升市场竞争力。

• 行业数据：

  • 2021年4月全国住宅商品房销售面积同比增长20.5%，家具零售额同比上涨21.7%。
  • 木浆价格总体上涨，但生活用纸市场暂无明显趋势性波动。
  • 各类纸张如铜版纸、双胶纸、白板纸、白卡纸等价格均有所下调，但同比涨幅显著。

• 投资建议：

  • 推荐生活用纸龙头【中顺洁柔】，建议关注港股【维达国际】。
  • 建议关注【海象新材】【永艺股份】【恒林股份】【梦百合】【凯迪股份】等出口板块企业。
  • 长期看好定制家居企业，如【欧派家居】【顾家家居】【志邦家居】【江山欧派】。
  • 关注【思摩尔国际】【集友股份】【华宝股份】【华宝国际】等新型烟草相关企业。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 行业价格战风险
• 中美贸易摩擦风险
• 渠道拓展不及预期
• 项目审批及建设不确定性
• 市场竞争加剧
• 宏观经济波动风险
• 上游价格波动风险

投资评级

核心推荐标的

行业走势

• 轻工制造板块本周整体上涨1.20%，跑赢沪深300指数1.93个百分点。
• 造纸板块表现相对疲软，周跌幅0.23%，但长期增长趋势明显。

重点数据跟踪

• 生活用纸：均价6081.25元/吨，环比微跌0.08%。
• 铜版纸：均价6858元/吨，环比下调1.86%。
• 双胶纸：均价6354元/吨，环比下调1.66%。
• 白板纸：均价4945元/吨，环比下降2.18%。
• 白卡纸：均价9262.86元/吨，环比下跌3.08%。

原材料及库存情况

• 木浆价格总体上涨，但生活用纸市场暂无明显趋势性波动。
• 国内主要港口木浆库存小幅提升，预计短期库存量有所下滑。

行业趋势

• 家居行业短期受益于竣工回暖和工程业务增长，长期则依赖零售渠道的品牌实力。
• 新型烟草行业受政策推动，市场潜力巨大，建议关注相关核心标的。
• 618促销活动推动预售额增长，反映消费者需求回暖。

结论

轻工制造行业在2021年618期间表现强劲，尤其是生活用纸、出口家居和内销家居板块。龙头企业在成本控制、品牌影响力和渠道拓展等方面具有明显优势，未来有望持续受益于行业复苏和消费升级。新型烟草板块因政策规范和市场需求增长，也具备良好前景。整体行业处于整合期，建议关注具备核心竞争力和增长潜力的龙头企业。