20161212-太平洋-化工行业周报2016年12月第2期_纯碱尿素供给改善价格上涨_炭黑农药继续景气行情_41页_6mb

化工行业周报 2016年12月第2期总结

核心内容概览

本报告主要分析了2016年12月第2周化工行业的整体走势、重点子行业表现、重点推荐公司及行业风险提示。报告指出，行业整体上涨，其中纯碱、炭黑、草甘膦等子行业表现尤为突出，部分产品价格显著上涨，行业景气度提升。同时，报告也提到宏观经济和原材料价格波动对化工行业可能产生的影响。

主要观点

1. 行业整体走势

• 上周（12月5日-12月9日）申万化工板块上涨0.65%。
• 涨幅最大的三个子行业为：其他化学原料（+11.55%）、氯碱（+3.39%）、氮肥（+2.10%）。
• 跌幅最大的三个子行业为：轮胎（-3.76%）、无机盐（-2.64%）、涂料油漆油墨制造（-1.23%）。

2. 重点子行业表现

(一) 纯碱板块

• 上周国内纯碱市场价格整体上涨50-100元/吨，轻碱价格指数1,871元/吨，重碱价格指数2,028元/吨。
• 环保政策导致多家企业装置停产或检修，开工率下降。
• 下游玻璃行业冬季备货需求旺盛，运费上涨加剧采购意愿。
• 预计纯碱价格将继续上涨，重点推荐三友化工，关注山东海化。

(二) 炭黑板块

• 炭黑价格保持稳定，N330主流价格约4,800元/吨，N220约5,300元/吨。
• 行业开工率约54%，煤焦油供应偏紧，成本压力增加。
• 下游轮胎厂商频繁涨价，行业形势明显好转。
• 卡博特计划12月初上调400元/吨，预计行业年均增速维持6%。
• 重点推荐黑猫股份。

(三) 草甘膦板块

• 甘氨酸价格上涨至13,000-13,500元/吨，全国日产量下降至488吨。
• 草甘膦国内主流成交价23,000-23,500元/吨，海外价格涨至24,000元/吨。
• 预计草甘膦价格将继续上涨，带动百草枯价格反弹。
• 重点推荐江山股份、新安股份、扬农化工、红太阳、利尔化学。

(四) 聚氨酯板块

• 丙烯酸丁酯和丙烯酸分别上涨8%和15%，价格分别为11,000元/吨和10,000元/吨。
• MDI价格稳定，聚合MDI约19,700元/吨，纯MDI约23,200元/吨。
• 苯胺价格上涨显著，支撑MDI成本。
• 重点推荐万华化学。

(五) 尿素板块

• 尿素价格小幅上涨20-50元/吨，目前小颗粒尿素维持在1,480元/吨。
• 受环保督察影响，开工率下降至45.55%。
• 市场传闻2017年尿素关税将取消，印度将重启招标，利好尿素价格。
• 国际油气价格上涨进一步支持出口。
• 重点推荐华鲁恒升，关注湖北宜化。

(六) 传统周期品板块

• 钛精矿价格大幅上涨至1,250元/吨，涨幅超38%。
• 硫酸法金红石型钛白粉价格上涨1,000元至15,500-16,000元/吨。
• 攀枝花钒钛高新区环保停产，影响全国14%钛精矿产能。
• 预计春节前难以复产，钛白粉价格将延续上涨趋势。
• 重点推荐佰利联。

(七) 锂电材料板块

• 国内隔膜价格平稳，干法隔膜约3.5-4.5元/平方米，湿法约4.5-5.5元/平方米。
• 进口隔膜价格维持在5.3-8元/平方米。
• 新能源汽车补贴政策预计12月中旬出台，利好锂电池板块。
• 重点推荐沧州明珠、星源材质，关注胜利精密、中材科技。
• 电解液价格稳定，六氟磷酸锂价格约38-41万元/吨，市场供应紧张。

(八) 新材料板块

• 新纶科技并购日本先进锂电池铝塑膜和偏光片TAC膜技术，实现高端材料进口替代。
• 鼎龙股份碳粉业务稳步提升，布局打印耗材产业链。
• 飞凯材料积极布局多种电子信息材料。
• 强力新材进军OLED材料。
• 关注万润股份沸石材料爆发增长，国瓷材料布局工业催化剂。

(九) OLED材料板块

• 苹果公司预计在下一代iPhone中使用OLED屏，采购订单或达数十亿美元。
• OLED材料层主要由中间体和单体合成，成本占比20%-30%。
• 发光层和传输层材料需求将大幅增加。
• 重点推荐万润股份、濮阳惠成、新纶科技。

关键信息

重点推荐公司

• 黑猫股份：炭黑行业龙头，受益于下游需求增长。
• 三友化工：纯碱行业龙头，关注其在环保政策下的表现。
• 江山股份：草甘膦产能较大，业绩弹性高。
• 新宙邦：具备电解液添加剂技术优势，多元化布局。
• 天赐材料：六氟磷酸锂自产自足，进入工信部合规名单。
• 佰利联：钛白粉行业龙头，受益于钛精矿价格上涨。
• 万华化学：聚氨酯行业龙头，成本优势显著。
• 华鲁恒升：尿素行业龙头，受益于出口利好。
• 新纶科技：布局新材料，实现高端进口替代。
• 鼎龙股份：碳粉业务稳步提升，布局打印耗材产业链。

风险提示

• 宏观经济及政策变化可能对化工板块产生影响。
• 石油和煤炭价格波动将影响下游产品价格和利润。

行业数据与市场表现

上周主要化工产品价格涨幅

• 涨幅前十：烧碱（+13.90%）、苯酐（+13.33%）、天然橡胶（+11.54%）、OX（+6.96%）、PTA（+6.86%）、乙二醇（+6.29%）、苯乙烯（+5.99%）、PS（+5.50%）、二甘醇（+5.19%）、正丁醇（+4.62%）。
• 跌幅后十：液氯（-17.11%）、TDI（-11.78%）、三聚甲烷（-3.72%）、盐酸（-3.65%）、SBS（-3.62%）、二氯甲烷（-3.35%）、粘胶短纤（-2.79%）、乙烯（-2.21%）、丁二烯（-1.90%）、顺丁橡胶（-1.44%）。

个股涨跌

• 本周涨跌幅前10：星源材质（+61.05%）、英力特（+30.96%）、昌九生化（+22.45%）、华峰超纤（+13.84%）、金路集团（+13.41%）、安纳达（+13.01%）、康得新（+10.65%）、奥克股份（+10.34%）、大东南（+10.21%）、泸天化（+8.99%）。
• 本周涨跌幅后10：兄弟科技（-15.00%）、S佳通（-12.32%）、华谊集团（-12.18%）、飞凯材料（-11.20%）、嘉澳环保（-10.76%）、天原集团（-9.97%）、天晟新材（-9.97%）、红墙股份（-9.21%）、春晖股份（-8.92%）、凯龙股份（-7.57%）。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月大小非解禁一览（部分示例）：
  • 神剑股份：2016-12-12，解禁1,742.35万股。
  • 宏昌电子：2016-12-12，解禁558.47万股。
  • 佛塑科技：2016-12-26，解禁4,859.09万股。
  • 盐湖股份：2016-12-29，解禁26,688.45万股。
  • 荣盛石化：2017-01-25，解禁24,000万股。
• 本月大宗交易一览（部分示例）：
  • 新奥股份：2016-12-09，成交价12.85元，折价率-2.80%。
  • 宏大爆破：2016-12-09，成交价8.84元，折价率-9.98%。
  • 康达新材：2016-12-08，成交价27.10元，折价率-4.41%。

总结

本报告对2016年12月第2周化工行业进行了全面分析，重点展示了纯碱、炭黑、草甘膦、聚氨酯、尿素、钛白粉、锂电材料和OLED材料等子行业走势。随着环保政策的收紧和下游需求的提升，部分产品价格持续上涨，行业景气度提升。报告同时推荐了多家受益于行业趋势的公司，并提醒了潜在的市场风险。整体来看，化工行业在政策和市场双重推动下，展现出较强的上涨潜力。