20260606-广发期货-生猪周报_关注端午前出栏节奏_市场供需仍宽松_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月6日生猪市场情况，包括现货价格、期货走势、供需关系、成本与利润变化等。整体来看，市场供需仍较宽松，猪价承压，但底部较为坚挺，期货市场表现偏弱。

主要观点

1. 现货价格：本周现货价格维持低位偏弱震荡，受终端采购乏力及供应充足影响，猪价承压。
2. 期货走势：期货价格先扬后抑，近月合约（07）压力较大，基差小幅走强，但价差结构偏弱。
3. 供需分析：
   • 供应端：散户出栏意愿强，二次育肥逐步由入场转为出场，压制猪价。
   • 需求端：端午节前出栏压力增大，终端采购乏力，冻品库存高位。
4. 成本与利润：
   • 仔猪价格稳中回落，但市场补栏未停止，后续猪价反弹可能带动仔猪价格上涨。
   • 玉米豆粕价格稳中偏弱，养殖利润持续下滑，亏损格局仍在延续。
   • 不同规模自繁自养利润均呈负值，但部分规模场利润有所回升。
   • 外购仔猪育肥利润持续低迷，市场整体压力较大。

关键信息

1. 期货与现货关系

• 基差：期货价格收升水，基差小幅走强。
• 月差：7-9价差再度回落，现货情绪较差，压制价差表现。

2. 产能与政策

• 能繁母猪存栏：2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。
• 政策调控：农业农村部修订产能调控方案，明确规模猪场保有量稳定13万个以上，能繁母猪正常保有量3750万头左右，进一步优化供需匹配。

3. 价格走势

• 生猪出栏均价：本周全国生猪出栏均价9.55元/公斤，环比下跌0.05元/公斤，跌幅0.52%，同比大幅下行33.31%。
• 仔猪价格：2026年5月，50公斤二元母猪价格为1400元/头，环比下降1.5%。
• 饲料成本：猪料比（1手生猪配2手玉米及1手豆粕）持续走低，2026年6月降至1.1。

4. 利润与成本

• 育肥成本：外购仔猪育肥成本（92%存活率）在11.66元至11.75元之间波动，但整体仍处于较低水平。
• 利润表现：自繁自养企业利润持续为负，外购仔猪育肥利润亦低迷，养殖行业整体压力较大。

5. 市场策略

• 单边策略：建议区间震荡。
• 套利策略：端午节前集中出栏或压制月差表现，反套或仍有空间。

结构与趋势

• 现货与期货关系：现货价格弱势压制期货走势，基差走强但价差结构偏弱。
• 出栏节奏：端午节前出栏压力持续放大，叠加天气炎热对增重影响，短期供应压力较大。
• 产能去化：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，但政策持续收紧，市场压力仍在增加。

结论

当前生猪市场整体处于供需宽松状态，现货价格维持低位震荡，期货市场表现偏弱。尽管头部企业产能去化缓慢，但政策调控持续，且现货情绪较差，压制价格反弹空间。养殖利润持续低迷，行业压力较大，建议关注端午节前出栏节奏及后续体重变化对市场的影响。