20260613-广发期货-生猪周报_关注端午前后出栏_盘面触底后看涨预期增强_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月生猪市场情况，指出现货价格在低位震荡，但市场对节后价格反弹存在看涨预期。当前市场供需博弈加剧，头部产能去化缓慢，政策端对二次育肥和产能调控加码，进一步影响市场情绪。整体来看，行业仍面临较大的亏损压力，但部分市场信号显示底部较为坚挺，盘面抄底资金增加。

主要观点

• 现货价格：本周全国生猪出栏均价为9.53元/kg，较上周下跌0.07元/kg，环比跌幅0.73%；较上月下降0.11元/kg，月环比降幅1.14%；较去年同期下跌4.47元/kg，年同比跌幅31.93%。
• 市场情绪：端午节前市场出栏积极性较强，压制了价格表现。然而，随着节前大猪出栏集中，市场预期节后价格反弹，盘面走势偏强。
• 成本与利润：仔猪价格回落，养殖成本下降，但猪价不佳，养殖利润持续回落，亏损格局仍未改变。玉米和豆粕价格稳中偏弱，进一步加重了行业压力。
• 供需关系：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策调控加码，对市场形成压制。尽管5月淘母数量显著增加，但仔猪存栏在4、5月或再度回升，不利于后期猪价走势。体重仍处于高位，对猪价形成压力。
• 期货市场：09合约维持较高升水，基差稳定，而07合约大幅走弱，临近交割，合约向下收升水。7-9价差显著走弱，周五跌破-2000，反映市场对价格触底后看涨预期增强。
• 策略参考：单边策略偏强，套利策略关注7-9价差的后续市场预期炒作节奏。

关键信息

供应端

• 头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策调控加码，市场压力增加。
• 5月淘母数量环比显著增加，但仔猪存栏在4、5月或回升，对后期猪价形成压力。
• 2026年一季度末能繁母猪存栏为3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。

需求端

• 端午节前市场需求略有改善，但受消费淡季影响，提振力度有限。
• 散户及二次育肥出栏持续增加，加大短期供应压力。
• 冻品库存高位，叠加利润下滑，屠宰入库积极性减弱。

期货与市场预期

• 09合约维持较高升水，基差稳定，07合约走弱。
• 7-9价差走弱，周五跌破-2000，反映市场对价格触底后看涨预期。
• 市场情绪偏强，但持续性需跟踪。

成本与利润

• 仔猪价格回落，但市场对后市不乐观，补栏相对谨慎。
• 养殖利润持续回落，亏损格局仍在延续。
• 外购仔猪育肥利润（92%存活率）为11.75元/头，100%存活率下为10.83元/头，整体仍处亏损状态。

市场展望

• 节前出栏节奏及体重去化情况值得关注，若体重出现明显下滑，供应去化或到位，提振节后行情。
• 需持续关注政策调控对市场的影响，以及市场预期是否能转化为实际价格反弹。

图表数据概览

• 生猪现货价格：河南地区价格持续下跌，反映市场整体疲软。
• 7-9价差：显著走弱，周五跌破-2000，体现市场预期看涨。
• 猪料比：2026年6月猪料比为1.0，显示养殖成本与猪价的差距。
• 能繁母猪存栏：统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏为3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。
• 卓创样本点能繁母猪存栏：2026年3月为893万头，环比下降1.25%，显示行业去化趋势。

总结

当前生猪市场处于低位震荡状态，现货价格受供需博弈影响，但市场对节后价格反弹预期增强。政策调控加码，头部产能去化缓慢，市场情绪偏强。尽管养殖利润持续下滑，但底部较为坚挺，盘面抄底资金增加。需持续关注节前出栏节奏及体重去化情况，以及政策对市场的影响。整体来看，市场仍面临较大压力，但看涨预期增强，可能推动节后价格反弹。