20241126-浙商证券-芯瑞达-002983.SZ-芯瑞达点评报告_MiniLED电视背光助四季度业绩反转_6页_733kb

芯瑞达公司点评总结

芯瑞达（股票代码：002983）2024年前三季度业绩出现下滑，营收76亿，同比下降25%，归母净利润0.75亿，同比下降45%。业绩下滑主要受电视终端销售价格和数量双降影响，终端收入同比减少61%，但公司显示模组业务（LED背光）收入同比增加7%，其中MiniLED背光业务按口径同比增加近一倍，发展势头良好。

国家“以旧换新”政策刺激家电消费，尤其是电视产品。数据显示，2024年四季度电视销量在政策推动下明显增长，10月14日至11月17日期间，彩电零售量同比增长21%。其中MiniLED电视渗透率显著提升，2024年双十一期间销量超过100万台，环比提升明显，预计四季度将保持强劲增长。

MiniLED电视的放量对芯瑞达业绩形成支撑。公司预计2024年全年实现归母净利润148亿元，四季度单季净利润达0.73亿元，实现环比扭亏。

此外，芯瑞达正在积极布局车载显示市场，Mini车载显示技术将在多个智能座舱场景应用。参股公司安徽瑞龙电子展示了具有竞争力的智能座舱解决方案，强化了公司在车载显示领域的布局和协同效应。

尽管短期业绩受终端价格下滑影响，但MiniLED业务增长迅速，车载显示和产业链协同为未来提供广阔发展空间。预测2024-2026年公司归母净利润分别为15亿、20亿、25亿元，维持“买入”评级。

风险包括补贴政策退出及竞争加剧，但整体成长前景仍被看好。