20240429-山西证券-芯瑞达-002983.SZ-Mini_LED业务大幅增长_车载显示终端战略布局落地_5页_434kb

芯瑞达公司研究快报总结

市场表现与基础数据

2024年4月26日收盘价为22.2元，年内最高价为35.6元、最低价为17.4元。流通A股为10.6亿股，总股本18.6亿股，流通A股市值236亿元，总市值413亿元。截至2024年3月31日，公司每股收益为0.19元（基本和摊薄均值），每股净资产为7.54元，净资产收益率为25.1%。

2024年一季报业绩总结

2024年第一季度，公司实现营业收入2.5亿元，同比下降16.68%；归属于上市公司股东的净利润为3.50亿元，同比下降96.4%；扣除非经营性因素，利润下滑主要由订单交付顺延及非经营性财务损失造成。

下游业务增长与战略布局

1. MiniLED业务快速扩张
   Mini显示模组同比增幅超过300%，MiniLED电视市场预计2024年出货量将达659万台，2025年超过1000万台。公司已设计出创新背光模组产品，成功应用于主流终端品牌客户。

2. 车载显示终端布局落地
   公司通过投资新设子公司布局车载显示业务，其持股30%的科技公司专注汽车域控制器研发，提升供应链定位。

财务数据与估值预测

• 财务指标预测（2024-2026年）
  营收预计分别为11.76亿元、16.09亿元、22.88亿元，同比增长23%、37%和42%。净利润分别为22.9亿元、32.8亿元、43.1亿元，增幅为47%和31%。估值显示，PE从180倍下降至96倍。

• 风险提示

  • 原材料价格波动风险
  • 产品质量问题可能影响品牌声誉
  • 技术迭代加速，核心技术优势面临挑战
  • 人才流失可能导致技术下降
  • 汇率波动影响出口业务回报

投资建议

山西证券首次对芯瑞达股票评级为“买入-A”，预计未来成长空间由MiniLED电视渗透和车载显示业务扩张支撑。建议投资者关注公司一季报因素消化后的业绩反弹和新技术布局潜力。