20231225-天风证券-芯瑞达-002983.SZ-Mini_LED_TV产业趋势向上_车载打开增长新曲线_16页_1mb

芯瑞达公司首次评级报告分析

公司概况

芯瑞达成立于2012年，是国家高新技术企业、专精特新中小企业，主营新型显示光电系统和健康智能光源系统研发、生产与销售，专注于MiniLED、量子点显示等下一代显示技术的产业化推进。

核心优势与业务进展

• MiniLED技术实现背光LCD与直显商业化，竞争优势明显
• MiniLED单机价值量提升，成本下降，逐步替代传统LCD
• 车载显示、高端MiniLED直显模组等场景拓展顺利
• 显示模组业务快速增长，2023前三季度营收、净利润同比大幅增长

财务表现

• 2023Q3营收增长43.72%，净利润增长58.47%，基本每股收益达0.26元
• 2023-2025年净利润预计分别为18、26、35亿元，同比增长显著
• 首次股权激励彰显管理层信心，协同效应预期明显

研究结论

• 采用相对估值法，给予2024年26x PE，对应702亿市值，目标价4264元
• “买入”评级，看好MiniLED技术迭代、车用显示渗透及场景拓展放大带来的成长空间