家电行业专题报告之一：miniLED背光渗透加速：显示技术变革，风起青萍之末_19页_967kb

MiniLED背光技术渗透加速行业报告总结

核心内容

本报告聚焦MiniLED背光技术在电视与车载领域的加速渗透，分析其技术优势、成本下降趋势及行业竞争格局变化，并提出投资建议。

主要观点

• MiniLED背光电视渗透率加速：2023年双十一期间，国内MiniLED背光电视销量占比突破4.5%，成为高端电视市场的重要力量。
• 供应链降本推动行业爆发：MiniLED背光技术通过芯片、PCB基板、驱动IC等核心元器件的标准化和工业设计优化，预计未来三年可实现年化降本30%，推动全球MiniLED电视销量从2023年的3%提升至2026年的15%。
• 高端电视市场格局变化：MiniLED电视销量赶超OLED，为国产品牌提供新的竞争机会，有助于降低高端电视的溢价。
• MiniLED技术优势显著：相比传统LCD和OLED，MiniLED背光电视在对比度、色域、性价比等方面具有明显优势，尤其在大尺寸和高端市场。
• 车载MiniLED应用前景广阔：MiniLED背光技术在车载领域具备高亮度、长寿命等优势，正逐步替代传统LCD和OLED方案，预计2026年全球车载MiniLED出货量将突破210万片。
• 投资建议：重点推荐海信视像、TCL电子等下游品牌，以及芯瑞达、聚飞光电、鸿利智汇、瑞丰光电、国星光电等上游封装厂商。

关键信息

MiniLED背光电视市场表现

• 2023年双十一期间，国内MiniLED背光电视销量占比突破4.5%，均价3910元，同比增长26.5%。
• 2023年1-9月，TCL MiniLED电视全球出货量同比翻倍，海信ULED及ULEDX智慧显示终端销售额同比增长84%。
• 2023年上半年，国内MiniLED背光电视零售额占比达到8.7%，销售量占比达2.3%，同比提升超3倍。
• MiniLED电视价格倍数从3.0降至2.5，小米电视S PRO将价格倍数拉至1.5以下。

MiniLED背光技术优势

• 对比度：相比传统LCD，MiniLED背光电视对比度大幅提升。
• 性价比：MiniLED背光电视价格优势明显，与OLED相比，价格倍数显著降低。
• 灵活性：MiniLED背光技术可通过分区数、OD值等参数调节，实现不同价格带的产品覆盖。

成本结构与降本路径

• MiniLED背光模组成本结构中，芯片占比15%-20%，基板30%-35%，驱动IC30%-45%。
• 未来三年，通过设计优化、核心元器件降本、制造降本等路径，预计年化降本30%。

车载MiniLED发展

• 新能源汽车推动车载显示屏尺寸扩大，MiniLED背光技术因亮度高、寿命长、稳定性好，成为车载显示的优选方案。
• 2023年全球车载MiniLED背光显示屏出货量预计超15万片，2026年将突破210万片。
• 主要应用在中控屏、仪表屏、抬头显示等场景，如理想、蔚来、荣威、飞凡、凯迪拉克、奔驰等品牌已应用MiniLED车载背光。

行业竞争格局

• 国产品牌如海信、TCL在高端电视市场占据重要地位，推动MiniLED电视的普及。
• MiniLED背光技术成为国产品牌拓展海外市场的重要手段，提升产业链话语权和盈利能力。

重点公司财务指标

投资建议

• 下游品牌：重点推荐海信视像、TCL电子，关注其MiniLED电视产品线及全球化布局。
• 中上游封装：重点推荐兆驰股份，关注芯瑞达、聚飞光电，建议关注鸿利智汇、瑞丰光电、国星光电。

风险提示

• 行业需求不及预期。
• LED芯片、驱动IC、PCB基板价格大幅上涨。
• 市场竞争加剧，可能影响中游封装厂及下游品牌短期盈利能力。

行业规模与趋势

• 股票家数：85只
• 总市值：1606.7十亿元
• 流通市值：1472.5十亿元
• 占比：1.6%

结论

MiniLED背光技术在电视与车载领域渗透加速，得益于供应链降本、技术优化及市场需求增长。国产品牌在高端市场崛起，推动行业竞争格局变化，未来三年MiniLED电视全球销量有望从600万台增至3000万台以上，车载MiniLED出货量有望突破210万片。投资建议聚焦于下游品牌与中上游封装厂商，重点关注其技术优势与市场拓展能力。