2018年2季度指数型基金季报分析：二季度指数基金成立井喷，规模指数基金上报踊跃-20180724-申万宏源-33页-1mb

2018年二季度指数基金市场总结

核心内容

2018年第二季度，指数基金市场经历了规模变化与产品发行的双重动态。整体来看，市场上的524只指数基金（不计ETF联接基金）资产规模为4856.12亿元，环比减少0.16%。其中，净值下跌是规模减少的主要原因，导致资产规模减少429.7亿元。然而，由于普通指数基金和ETF的净申购，整体规模因申赎增加254.8亿元，同时新成立的22只指数基金募集了170.59亿元，使总规模增加170.6亿元。

主要观点

• 净值下跌影响规模：由于市场整体下跌，各类指数基金净值均下降，导致规模减少。然而，普通指数基金与ETF的净申购行为抵消了部分下跌影响。
• 新基金发行井喷：二季度共成立22只指数基金，发行数量比上一季度增加了14只，募集规模增长301.65%，其中MSCI中国A股国际通ETF受到热捧，招商MSCI中国A股指数基金募集规模最大，达49.2亿元。
• 产品形式与指数类型分布：ETF在新成立基金中占比最高，募集规模达95.95亿元；LOF募集15.11亿元；普通指数基金募集59.53亿元。从标的指数类型来看，规模指数基金募集141.9亿元，主题指数基金募集17.4亿元，策略指数基金募集2.1亿元，QDII指数基金募集6.0亿元，债券指数基金募集3.2亿元。
• 分级基金转型趋势：受《资管新规》影响，分级基金即将退出市场，多数将转型为LOF或ETF。由于现存分级基金多为永续型，折价交易的分级A到期收益率大幅提高，但成交量已大幅下滑。

关键信息

指数基金规模变化

• 普通指数基金：规模为1045.9亿元，环比增加2.46%。
• 指数型LOF：规模为229.9亿元，环比增加0.40%。
• ETF：规模为2560.9亿元，环比增加4.62%。
• 指数分级基金：规模为1019.4亿元，环比减少12.60%。

指数基金规模占比变化

• ETF：规模占比上升至52.74%，环比增加2.98个百分点。
• 普通指数基金：规模占比上升至21.54%，环比增加0.21个百分点。
• 指数型LOF：规模占比下降至4.73%，环比减少0.01个百分点。
• 指数分级基金：规模占比下降至20.99%，环比减少3.19个百分点。

前十大标的指数基金

• 规模前三：沪深300指数基金（1035.7亿元）、上证50指数基金（467.7亿元）、中证500指数基金（395.1亿元）。
• 数量前三：沪深300指数基金（51只）、中证500指数基金（28只）、证券公司指数基金（12只）。
• 规模前十的管理人：华夏基金、易方达基金、富国基金、南方基金、华安基金、华泰柏瑞、嘉实基金、博时基金、汇添富基金、鹏华基金。

指数基金规模变化前10名和后10名

• 规模增加前10名：博时黄金ETF（+38.63亿元）、易方达创业板ETF（+29.81亿元）、华安创业板50ETF（+28.13亿元）、南方中证500ETF（+18.39亿元）、易方达上证50指数A（+11.38亿元）、中海医疗保健（+7.84亿元）、天弘创业板A（+6.05亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（+20.2亿元）、招商基金（+20.2亿元）、富国中证煤炭（+4.62亿元）。
• 规模减少前10名：易方达恒生H股ETF（-15.92亿元）、华安上证180ETF（-15.13亿元）、鹏华中证银行（-13.66亿元）、嘉实沪深300ETF（-10.24亿元）、景顺长城沪深300（-9.91亿元）、融通深证100AB（-10.29亿元）、富国创业板指数分级（-8.68亿元）、富国国企改革（-11.22亿元）、前海开源中航军工（-10.41亿元）、申万菱信中证申万证券（-10.5亿元）。

指数基金规模变化前五名和后五名（按产品形式）

• ETF：博时黄金ETF（+38.63亿元）、易方达创业板ETF（+29.81亿元）、华安创业板50ETF（+28.13亿元）、南方中证500ETF（+18.39亿元）、广发中证环保产业ETF（+4.57亿元）。
• LOF：华宝标普中国A股红利机会A（+2.77亿元）、工银瑞信深证成指（+2.1亿元）、富国中证500（+16.31亿元）、嘉实基本面50指数(LOF)（+16.46亿元）、易方达上证50指数A（+11.38亿元）。
• 普通指数基金：易方达上证50指数A（+11.38亿元）、中海医疗保健（+7.84亿元）、天弘创业板A（+6.05亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（+20.2亿元）、招商基金（+20.2亿元）。

指数基金规模变化前五名和后五名（按标的指数类型）

• 规模指数基金：易方达创业板ETF（+29.81亿元）、华安创业板50ETF（+28.13亿元）、南方中证500ETF（+18.39亿元）、易方达上证50指数A（+11.38亿元）、中海医疗保健（+7.84亿元）。
• 主题指数基金：鹏华新丝路（+3.30亿元）、华宝标普中国A股红利机会A（+2.77亿元）、广发创业板ETF（+2.49亿元）、富国中证红利（+2.22亿元）、鹏华中证酒（+1.72亿元）。
• 行业指数基金：富国中证煤炭（+4.62亿元）、广发中证环保产业ETF（+4.57亿元）、申万菱信中证申万证券（+3.67亿元）、招商中证白酒（-7.79亿元）、鹏华中证银行（-13.66亿元）。

基金公司动态

• 募集申请情况：共有62只指数基金等待审批，包含25只ETF、10只LOF、24只普通指数基金及3只增强指数基金。
• 规模指数基金：华夏基金、易方达基金、富国基金、南方基金、华安基金是规模最大的管理人。
• 产品偏好：基金公司对ETF和普通指数基金较为偏好，同时规模类和债券类指数基金备受关注。

市场展望

• ETF发展预期：随着分级基金的退出，ETF有望成为市场的新宠，尤其是在规模和流动性方面表现突出。
• 产品多样化：指数基金在标的指数类型和产品形式上呈现多样化趋势，策略指数基金和商品指数基金等新兴类型逐渐受到投资者青睐。
• 监管影响：资管新规的实施推动了指数基金产品结构的调整，促进了ETF等产品的进一步发展。