主动偏股型基金2023年二季报点评：规模整体下降，加仓通信、汽车-20230722-招商证券-17页_673kb

报告摘要

2023年第二季度，主动偏股型基金整体表现不佳，市场整体收跌，基金平均收益为-3.7%，跑赢主要宽基指数。基金规模整体下降，新发基金市场持续低迷。从持仓结构来看，基金加仓TMT和中游制造，减仓消费和周期板块，其中通信板块增持最多，而白酒股出现明显减持。

业绩概况：
2023年二季度权益市场整体下跌，主动偏股基金平均收益为-3.7%。79%的基金出现负收益，多数在-10%至0%之间。前15名基金单季度回报均超过15%，多数重仓TMT板块。
规模变化：
二季度末主动偏股基金规模下降7%，规模增长主要集中在偏价值风格和TMT板块。规模超过200亿元的头部基金均出现规模减少。
新发市场：
自2021Q3以来，新发基金市场持续低迷，2023Q2新发数量和规模略有下降。新发基金平均发行规模为5.4亿元，其中华安景气领航发行规模最大，达55亿元。

股票仓位：
股票仓位在去年末回升后略有下降，但仍处于2018Q2以来的较高水平，普通股票、偏股混合、灵活配置型基金的整体股票仓位分别为89.68%、87.99%、84.74%。
AH市场选择：
可投资港股的主动偏股基金港股仓位持续下降，二季度末港股仓位较一季度末下降约0.5个百分点。
市值风格：
科创板占比继续提升，创业板占比有所下降，500亿元以下市值个股重仓占比增加，超大盘股（10000亿以上）占比也明显提升。
行业分布：
主动偏股基金加仓TMT和中游制造，减仓消费和周期。通信板块增持最多，其次是汽车、家电；食品饮料、电力设备及新能源板块减持明显。
重仓个股：
贵州茅台、宁德时代仍为前两大重仓股，但贵州茅台出现较多减持。中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药获得较多增持，而山西汾酒、泸州老窖、五粮液、贵州茅台等白酒股减持显著。

股票仓位变化：
成立满一年、规模50亿元以上的基金中，股票仓位有所变动。股票仓位增加TOP10基金包括博时汇兴回报一年持有、银华鑫盛灵活等；股票仓位降低TOP10基金包括南方军工改革、景顺长城能源基建等。
港股仓位变化：
成立满一年、规模50亿元以上的基金中，港股仓位变动较大。港股仓位增加TOP5基金包括汇添富消费精选两年持有、银华心享一年持有等；港股仓位降低TOP5基金包括东方红睿泽三年定开、南方成长先锋等。
市值风格：
科创板占比提升至10.1%，创业板占比降至20.0%，500亿元以下市值个股占比提升至41.06%，超大盘股占比提升至8.92%。
行业分布：
TMT板块（通信、传媒、电子、计算机）占比提升，中游制造（机械、汽车、电力设备及新能源等）也有所增加。消费板块（食品饮料、家电等）和周期板块（电力及公用事业、交通运输等）占比下降。
重仓个股：
中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药被较多增持；山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液被较多减持。

行业板块划分：
消费板块：轻工制造、商贸零售、消费者服务、家电、纺织服装、食品饮料、农林牧渔
TMT板块：电子、计算机、传媒、通信
中游制造：机械、电力设备及新能源、国防军工、汽车、综合
周期板块：石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、交通运输、电力及公用事业、建筑
金融地产板块：银行、非银行金融、房地产、综合金融
医药板块：医药
分析师承诺：
报告内容反映分析师研究观点，与分析师薪酬无直接关系。
评级说明：
投资评级基于6-12个月内公司股价或行业指数相对基准的预期表现，具体分为：
- 强烈推荐：预期股价涨幅超越基准指数20%以上
- 增持：预期股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：预期股价变动幅度在±5%之间
- 减持：预期股价表现弱于基准指数5%以上
行业评级：
- 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准
- 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准
- 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准
重要声明：
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