20131101-申万宏源-2013年3季度指数型基金季报分析_细分行业或是行业指数产品的新方向_33页_643kb

2013年3季度指数型基金市场分析总结

核心内容

2013年3季度，指数型基金在发行数量和规模上均有所上升。市场上的227只指数基金资产规模总计达3234.8亿元，环比增长4.91%。新成立的24只指数基金合计募集160.5亿元，其中ETF、分级基金和普通指数基金分别有12只、7只和5只，募集规模和数量均高于上季度。行业指数基金成为新成立基金的主要类型，共10只，募集规模达57.7亿元。

主要观点

• 规模增长：三季度市场上涨是指数基金规模增长的主要原因，单位净值上涨导致规模增加294.6亿元，新成立基金贡献了160.5亿元，而净赎回和分红分别导致规模减少23.4亿元和4.6亿元。
• 产品形式变化：ETF和分级基金的规模占比继续上升，而普通开放式指数基金和指数型LOF的规模占比下降。ETF规模占比为48.65%，分级基金为15.53%。
• 标的指数类型：行业指数基金规模增长最快，主要由于三季度成立了较多的行业指数基金。宽基指数基金规模仍最大，占83.13%的市场份额。
• 细分行业指数基金：定位细分市场的行业指数基金成为行业指数产品的新方向，具有鲜明主题特征和行业代表性的细分行业指数更受投资者青睐。
• 套利机制影响：套利机制影响折溢价水平和折溢价时间，但对折溢价方向影响中性。长时间溢价有助于吸引套利资金，扩大产品规模。

关键信息

指数基金规模分布

• 前十大标的指数占据79.24%的指数基金规模，其中沪深300指数基金规模最大，达1059.7亿元。
• 指数基金规模前三的管理人分别为华夏基金（483.1亿元）、嘉实基金（331.4亿元）和易方达基金（327.4亿元）。

指数基金规模变化

• 规模增长前三名分别为汇添富基金（+31.6亿元）、华安基金（+25.4亿元）和博时基金（+22.8亿元）。
• 规模减少前三名分别为富国基金（-53.0亿元）、长城基金（-9.3亿元）和工银瑞信基金（-9.1亿元）。

新成立指数基金

• 新成立24只指数基金，募集规模总计160.5亿元，平均募集规模为6.7亿元。
• ETF新成立12只，募集规模112.3亿元；分级基金新成立7只，募集规模27.5亿元；普通指数基金新成立5只，募集规模20.7亿元。
• 行业指数基金募集规模最高，达57.7亿元，宽基指数基金募集规模为32.8亿元，债券指数基金募集规模为36.1亿元。

批准的指数基金

• 证监会批准了29只指数基金的募集申请，其中57只尚未成立，包括41只ETF、7只分级基金和9只普通指数基金或LOF。

结论

2013年3季度，指数型基金市场在规模和数量上均有所增长，行业指数基金成为市场新增长点，ETF和分级基金占据主导地位。细分行业指数基金的推出反映了市场对更明确投资方向的需求。产品形式和标的指数类型的多样化为投资者提供了更多选择，但同质化竞争也日趋激烈。