2017年3季度指数型基金季报分析：净值上涨带动规模增加，MSCI主题基金成为申报新热点-20171102-申万宏源-33页-1mb

2017年三季度指数基金市场分析总结

核心内容概述

2017年三季度，指数基金市场呈现出净值上涨带动规模增加、MSCI主题基金成为申报新热点以及分级基金流动性下降的特征。尽管各类指数基金均出现净赎回，但整体规模因净值上涨而略有增加，主要得益于市场行情的改善。

主要观点

• 净值上涨带动规模增长：三季度市场上涨，各类指数基金净值均上涨，使得资产规模增加224.8亿元，是规模增长的主要原因。
• 新基金成立活跃：三季度共成立21只指数基金，募集规模达59.5亿元，其中ETF、普通指数基金和LOF分别募集26.3亿元、18.9亿元和14.3亿元。
• MSCI主题基金受追捧：三季度共上报7只MSCI主题基金，主要以ETF和普通指数基金形式出现，显示出市场对MSCI主题的偏好。
• 分级基金流动性恶化：分级基金继续大幅赎回，尤其是分级A和分级B流动性降至冰点，日均成交额不足2.5亿元，交易价值未见好转。

关键信息

指数基金规模与变化

• 截至2017年三季度末，市场上的483只指数基金资产规模共计4755.51亿元，环比增加0.34%。
• 普通指数基金规模为970.08亿元，环比增加6.57%。
• ETF资产规模为2170.90亿元，环比增加2.35%。
• 指数分级基金资产规模为1372.43亿元，环比减少7.65%。
• 三季度新成立的基金规模增加59.5亿元，其中规模最大的为汇添富中证500ETF，募集规模为7.4亿元。

前十大标的指数

• 指数基金规模最大的前十大标的指数占据60.35%的总规模，其中沪深300指数、上证50指数和中证500指数分别占据964.4亿元、474.5亿元和310.5亿元。
• 指数基金数量前三的标的指数为沪深300指数（44只）、中证500指数（26只）和证券公司（11只）。

前十大基金管理人

• 前十大的基金管理人管理的指数基金规模占67.97%，前三名分别为华夏基金（672.4亿元）、富国基金（480亿元）和易方达基金（404.5亿元）。

指数基金规模变化

• 规模增加最多的前三名为华夏基金（+71.2亿元）、融通基金（+31.8亿元）和景顺长城基金（+29.3亿元）。
• 规模减少最多的前三名为中邮基金（-41.2亿元）、富国基金（-25.5亿元）和申万菱信基金（-22.0亿元）。

MSCI主题基金

• 三季度共上报7只MSCI主题基金，主要以ETF和普通指数基金形式出现。
• 目前共有89只指数基金等待审批，其中43只为ETF，20只为LOF，23只为普通指数基金，3只为增强指数基金。

结构分析

指数基金规模

• 普通指数基金规模增加59.8亿元，主要由于净值上涨。
• ETF规模增加49.8亿元，主要由于净值上涨。
• LOF规模增加20.1亿元，主要由于净值上涨。
• 指数分级基金规模减少113.7亿元，主要由于净赎回。

指数基金数量

• 普通指数基金数量增加9只，ETF数量增加8只，LOF数量增加4只，指数分级基金数量未变。

指数基金规模变化率

• 普通指数基金规模变化率为+6.57%。
• ETF规模变化率为+2.35%。
• LOF规模变化率为+9.07%。
• 指数分级基金规模变化率为-7.65%。

指数基金规模前十名

• 华夏上证50ETF、华安上证180ETF、南方中证500ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、富国中证军工、招商中证证券公司、汇添富中证上海国企ETF、富国国企改革为规模前十大的指数基金。

指数基金规模变化前十名

• 华夏上证50ETF、融通深证100AB、景顺长城沪深300、国富沪深300、华安上证180ETF为规模变化前十大的指数基金。

指数基金规模变化后十名

• 中邮上证380、汇添富中证上海国企ETF、招商中证证券公司、富国国企改革、富国中证移动互联网为规模变化后十大的指数基金。

分级基金流动性

• 分级A和分级B流动性降至冰点，日均成交额不足2.5亿元。
• 债市收益率走高导致分级A价格下跌，永续型分级A指数今年以来的收益已回吐殆尽。

产品形式与标的指数类型

• ETF规模相对较高，主要以规模指数基金为主。
• 普通指数基金和LOF规模相对较低，但也在增长。
• 主题指数基金规模下降，行业指数基金规模下降，风格指数基金和策略指数基金规模略有增长。

市场表现

• 三季度两市上涨，成交量有所放大。
• 交易所交易型基金交易活跃度集中，ETF成交提升，分级基金成交下滑明显。

附表说明

• 表1至表13分别列出了不同产品形式、不同标的指数类型的指数基金规模及变化情况。
• 图1至图7展示了指数基金规模、数量及新成立基金规模的变化趋势。