20191020-天风证券-通信行业研究周报：5G趋势进一步强化，积极关注硬件产业链兑现和5G应用的发展_17页_2mb

报告摘要

通信行业研究报告总结（2019年10月20日）

核心内容概述

本报告分析了2019年10月通信行业的重要趋势、投资观点、行业走势及重点公告信息，强调5G技术的加速发展及其对通信产业链的积极影响。报告指出，华为和爱立信等设备商在5G建设方面表现强劲，5G商用进程加快，带动相关产业链公司业绩提升。同时，5G在2C和2B端的广泛应用前景广阔，尤其是在AR/VR、物联网、车联网等领域，有望打开新的市场空间。

主要观点

5G建设加速
- 华为2019年前三季度收入同比增长24.4%，5G基站供应量预计达到60万个，2020年将达150万个。
- 爱立信上调2020年收入目标，反映5G发展速度超出预期。
- 中国联通计划建设5万个5G基站，部分已开通。
- 5G商用牌照已于2019年6月发放，标志着5G时代正式开启，行业进入业绩兑现期。
5G对运营商的影响
- 5G有望打破“增量不增收”的局面，提升ARPU值并打开2B市场。
- 国内三家运营商5G预约用户数超1000万，5G应用初步落地，未来将拓展至更多行业。
投资建议
- 5G相关设备器件：重点推荐烽火通信、新易盛、中际旭创、太辰光、剑桥通信、光迅科技、博创科技等。
- 5G边缘生态：重点推荐星网锐捷、中国铁塔、华体科技、天源迪科、中嘉博创等。
- 5G应用端：重点推荐云计算/云视频领域的光环新网、亿联网络、梦网集团、深信服；物联网领域的移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰等；专网通信领域的海能达；军工通信领域的海格通信、红相股份等。
- 投资评级：通信行业维持“强于大市”评级，建议关注有业绩支撑和低估值的优质标的。

关键信息

行业趋势：5G建设加速，运营商和设备商订单持续增长，产业链相关公司业绩有望持续改善。
5G应用：当前主要集中在5G+超高清、5G+AR/VR，未来将拓展至车联网、工业互联网、智慧城市等领域。
投资机会：5G牌照落地后，设备商和光通信企业受益明显，建议关注主设备、天线射频、光通信、专网通信等细分领域。
风险提示：5G商用进度不及预期、贸易战不确定性。

本周行业走势

通信板块上周（10.14-10.19）下跌2.38%，跑输沪深300指数1.30个百分点，跑输创业板指数1.29个百分点。
通信设备制造板块下跌2.41%，增值服务板块下跌5.02%。
涨幅靠前的个股包括梦网集团（17.44%）、华星创业（9.93%）、博创科技（7.68%）等。
跌幅靠前的个股包括航天通信（-21.57%）、硕贝德（-21.51%）、高新兴（-16.97%）等。

重点公告与股东变动

本周多家通信企业将披露三季报，包括中国联通、佳讯飞鸿、华星创业、世嘉科技、银河电子、博创科技等。
部分公司出现重要股东增减持行为，如邦讯技术、梦网集团、金信诺等，其中减持较多，反映市场情绪波动。

5G产业链细分领域分析

设备商
- 华为、爱立信、中国联通等设备商表现强劲，预计2020年5G基站建设将大规模展开。
天馈射频
- 行业需求稳定增长，国内公司产能利用率和良率提升，产品结构优化驱动业绩增长。
- 重点关注沪电股份、通宇通讯、世嘉科技等。
光通信
- 光模块及光器件行业景气度回升，中国厂商有望实现质与量的新突破。
- 重点推荐中际旭创、天孚通信、剑桥科技、光迅科技、博创科技、新易盛、太辰光等。
物联网
- 物联网是通信产业的重要趋势，终端应用快速落地，芯片/模组成本下降带动行业进入规模效应正循环。
- 重点关注日海通讯、宜通世纪、拓邦股份、广和通、移远通信等。
专网通信
- 国内公安、地铁项目持续落地，海外订单有望逐步释放，推动业绩增长。
- 重点关注海能达、盛路通信等。
军工通信
- 国防信息化和武器系统化推动军工通信快速发展，重点关注海格通信、中天科技、盛路通信等。