通信行业：5G趋势进一步强化，积极关注硬件产业链兑现和5G应用的发展-191020_17页_836kb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年10月通信行业的趋势与投资机会，重点聚焦5G发展、5G产业链、5G应用及相关的主题投资。5G作为通信行业的重要发展方向，其建设速度和商用进程加快，带动相关产业链的业绩增长和估值提升。同时，5G在2C端和2B端的应用潜力巨大，将为行业带来新的增长机会。

主要观点

5G加速发展：
- 华为在被美国列入“实体名单”的情况下，2019年前三季度收入同比增长24.4%，5G基站供应量预计达到60万个，2020年将增至150万个。
- 爱立信上调2020年收入目标，预计5G发展速度超预期。
- 中国联通计划建设5万个5G基站，已开通2.8万个。
- 5G牌照的发放标志着行业正式进入商用阶段，行业景气度有望持续上升。
5G对运营商的价值：
- 5G有望打破“增量不增收”的局面，提升ARPU值，同时在2B端应用（如车联网、工业互联网等）带来增量市场。
- 国内5G套餐预约用户数已超千万，表明市场对5G的接受度逐步提高。
5G产业链投资机会：
- 重点推荐设备商、天线射频、光通信、5G边缘生态、5G应用端、专网通信、军工通信等领域。
- 设备商如烽火通信、中际旭创、光迅科技等受益于5G基站建设。
- 天线射频领域重点推荐沪电股份、通宇通讯、世嘉科技等，建议关注深南电路、生益科技等。
- 光通信领域重点推荐新易盛、中际旭创、太辰光、剑桥科技等。
- 5G边缘生态推荐星网锐捷、中国铁塔、华体科技等。
- 5G应用端推荐云计算/云视频（如光环新网、亿联网络）和物联网（如移为通信、广和通、拓邦股份等）。
行业走势与投资建议：
- 通信板块整体表现不佳，上周下跌2.38%，跑输沪深300和创业板指数。
- 建议关注近期业绩超预期的公司，如梦网集团、博创科技、华星创业等。
- 5G产业链相关公司将在未来多个季度实现业绩增长，建议关注低估值、高成长性标的。
其他投资方向：
- 国企改革（如中国联通混改）、量子通信、云桌面瘦客户机等领域也值得关注。
- 量子通信部分推荐浙江东方、亨通光电、科华恒盛等A股相关标的。
- 云桌面瘦客户机市场增长潜力巨大，预计2023年将占企业级终端市场的10.5%。

关键信息

5G基站供应量：华为预计2019年供应60万个，2020年供应150万个。
5G预约用户数：截至10月15日，国内三家运营商预约用户数超1000万。
5G应用：目前主要集中在超高清、AR/VR，未来将拓展至车联网、工业互联网等。
行业投资逻辑：5G建设加速，带动产业链业绩改善和估值消化，建议关注低估值、高成长性标的。
重点推荐公司：
- 5G相关设备器件：烽火通信、沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、中际旭创、太辰光、新易盛、光迅科技、剑桥科技、博创科技等。
- 5G边缘生态：星网锐捷、中国铁塔、华体科技、三维通信等。
- 5G应用端：光环新网、亿联网络、移为通信、广和通、拓邦股份等。
- 专网通信：海能达。
- 军工通信：海格通信、红相股份、盛路通信、通光线缆、中天科技等。
- 量子通信：浙江东方、亨通光电、科华恒盛等。
- 云桌面瘦客户机：升腾、华为、锐捷、深信服、AOC等。

风险提示

5G产业和商用进度低于预期。
贸易战带来的不确定性风险。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）。

本周推荐组合

代码	名称	收盘价（元）	投资建议	EPS（元）	P/E（倍）
002123.SZ	梦网集团	21.21	增持	0.10	212.10
002396.SZ	星网锐捷	29.57	买入	1.00	29.57
002463.SZ	沪电股份	24.5	买入	0.33	74.24
300502.SZ	新易盛	37	买入	0.13	284.62
300570.SZ	太辰光	28.03	增持	0.66	42.47
300590.SZ	移为通信	31.69	增持	0.77	41.16
600498.SH	烽火通信	27.24	买入	0.72	37.83
300628.SZ	亿联网络	68.8	买入	1.42	48.45
300638.SZ	广和通	59.1	增持	0.72	82.08