20200923-渤海证券-通信行业周报_5G渗透率进一步提升,通信板块中长期看好_14页_964kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，通信设备板块小幅上涨，通信运营板块则有所下跌。通信板块TTM估值为46倍，相对于全体A股的估值溢价率为249.71%，显示出市场对通信行业的关注度和潜在投资价值。分析师徐勇对通信行业给予“中性”评级，并重点推荐乐鑫科技和中兴通讯。

主要观点

• 5G建设持续推进：随着5G网络建设的加快，5G终端渗透率提升，通信行业生态结构正在构建中，未来将形成加速迭代的发展路径。
• 5G应用加速落地：5G在交通、电力等行业的应用不断推进，如广州成为全球首个5G智慧大交通示范城市，5G在配电网业务中实现高精度授时，推动行业智能化升级。
• 产业链自主化趋势明显：华为产业链重建带动国内通信电子产业加快自主化进程，上游新型材料、中游通信设备和下游5G应用成为投资关注重点。
• 行业估值趋于稳定：通信板块绝对估值近期跌势趋缓，相对于A股的估值溢价也走平，显示出市场对行业的信心逐步恢复。

关键信息

行业走势与估值

• 行业表现：本周通信行业整体上涨0.21%，跑赢中证500指数0.6个百分点，在申万28个子行业中涨幅居前。
• 子行业表现：通信运营下跌0.53%，通信设备上涨0.35%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华测导航（8.94%）、乐鑫科技（7.04%）、通宇通讯（6.43%）、金信诺（6.30%）、光迅科技（5.32%）。
  • 跌幅前五：天邑股份（-14.30%）、佳讯飞鸿（-9.92%）、长江通信（-7.43%）、宜通世纪（-6.49%）、高新兴（-6.27%）。
• 估值情况：截至9月22日，通信板块TTM估值为46倍，相对于全体A股的估值溢价率为249.71%，估值趋于稳定。

行业要闻

政策动态

• 中国移动推动5G前传标准：主导完成面向5G前传的G.owdm标准立项，研究范围为1260nm-1380nm，标志着新一代波分技术标准化进程启动。
• 5G智慧大交通示范城市：广州移动与中兴通讯联合发布全球首个5G智慧大交通示范城市，涵盖高铁、地铁、公交等多个交通领域，实现5G信号全覆盖，提升交通管理智能化水平。

运营动态

• 中国联通4G用户增长：8月4G用户净增158.1万户，累计净增1,021.5万户，显示公司仍保持良好增长势头。
• 5G电力应用验证：福建移动与中兴通讯完成国网福建电力业务综合承载商用验证，推动5G在电力行业的应用。
• 5G高精度授时测试成功：南方电网、中国移动和中兴通讯在南沙示范区成功测试5G R16高精度授时功能，满足配电网业务需求。

设备动态

• 中国联通加快5G网络建设：计划提升5G终端渗透率，以拉动用户高质量发展和收入增长。

A股上市公司主要公告

• 华测导航：预计前三季度净利润增长51.2%-56.9%，主要受益于全球复工复产及公司产品技术优势。
• 通宇通讯：子公司获俄罗斯现代通信1亿美元基站天线订单，显示国外市场回暖。
• 星网锐捷：启动鼎捷T100信息化项目，推动信息化系统升级。
• 博创科技：子公司获得政府补助272万元，支持硅基高速光收发模块开发。
• 共进股份：投资5000万美元建设越南生产基地，增强国际竞争力。
• 金信诺：实现“高速DAC线端组件”的国产化替代。
• 广和通：为参股公司提供不超过2000万元财务资助，促进业务交割。
• 中海达：收到业绩承诺补偿款1011.561万元，与灵境科技相关补偿事宜全部完成。
• 中富通：收购天创信息22%股权，持股比例提升至90%，加强在公安信息化和物联网领域的布局。

投资策略

• 通信板块整体呈现走稳迹象，但个股表现较弱。
• 投资方向聚焦于5G产业链各个环节，特别是华为产业链上的优质企业。
• 建议逢低配置，关注上游新型材料、中游通信设备及下游5G应用的突破。
• 随着下半年5G基站和终端的进一步推广，行业高景气度有望持续。

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业增长速度。

评级说明

免责声明

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