电子行业2019年年度策略_5G将引领产业进一步升级_寻找中国电子信息产业龙头_58页_4mb

电子行业2019年度策略报告总结

核心内容

2019年电子行业将受到5G技术带来的新一轮科技创新周期的影响，行业将经历从基站建设到联网设备迭代，再到半导体行业升级的全过程。5G技术将驱动电子行业全方位升级，带来新的投资机会。

主要观点

• 科技创新周期：每一轮科技创新周期都将带来新的硬件与软件升级，推动电子行业成长。当前处于新旧周期交替阶段，5G、物联网和AI将成为引领未来的关键技术。
• 行业巨头崛起：科技巨头通过自研与并购构建技术壁垒，通过自建与收购高端产能抢占市场份额，利用管理层的战略眼光引领行业风潮。
• 5G建设周期：5G基站建设将先行，2020-2022年为宏基站建设密集期，2022-2025年为毫米波小站建设密集期。
• PCB行业受益：5G基站建设将推动PCB行业量价齐升，尤其是高频、高速、多层板需求将大幅增加。
• 半导体行业：5G将为半导体行业带来新的成长动能，尽管短期受到存储器回调影响，但长期增长潜力巨大。
• 投资建议：2019年电子行业整体表现可能为先抑后扬，建议关注布局5G、持续高研发投入、具备龙头基因的公司，如海康威视、深南电路、锐科激光和信维通信。

关键信息

5G建设与投资

• 5G基础设施建设总投资预计约为1.2-1.5万亿元，联网设备等5G生态投资亦达万亿级别。
• 2019年为5G建设攻坚期，预计2020年实现正式商用。
• 5G基站数量是4G的1.5倍，小基站数量是宏基站的两倍，预计2020-2022年为宏基站建设密集期。

PCB行业

• 5G基站建设将为PCB行业带来量价齐升增长，预计2019年通讯用PCB板块营收增长约20%。
• 高频高速PCB材料需求增加，PCB行业将向高技术含量产品集中，如HDI板、FPC、IC载板等。
• 大陆内资PCB企业积极扩产，2019年预计产能集中，推动行业增长。

消费电子

• 5G手机预计2019年出现，2020-2021年迅速普及，带来换机潮。
• 智能手机出货量预计小幅下滑，但消费电子板块在行业集中度提升下仍有望增长，2019年下半年起逐步复苏。

半导体行业

• 5G将为半导体行业带来新的成长动能，但尚不足以平滑2018年下半年存储器回调影响。
• 2019年半导体行业营收预计保持20%左右快速增长。

投资组合

• 推荐公司：
  • 深南电路：5G带动PCB行业量价齐升，内资PCB龙头迎风起舞。
  • 海康威视：安防龙头增长稳健，智能化和提价推动增长。
  • 锐科激光：受益于国产替代趋势，成为内资光纤激光器龙头。
  • 信维通信：5G催生射频新需求，国内天线龙头迎新机。

风险提示

• 5G牌照发放可能延迟，影响建设节奏。
• 5G技术标准仍在制定中，可能影响产品兼容性。
• 市场竞争加剧，可能影响行业利润。

附录信息

• 重点公司：海康威视、深南电路、锐科激光、信维通信。
• 图表与数据来源：Wind、中国银河证券研究院、IDC、SEMI等。

行业趋势

• 5G标准：中国企业在5G标准制定中占据重要地位，5G标准呼之欲出。
• 全球5G布局：各国积极推动5G商用部署，中国有望在5G建设中占据重要位置。
• PCB产业转移：全球PCB产业向中国大陆转移，2017年大陆PCB产值占比达50.5%。

总结

2019年电子行业将进入5G驱动的新一轮技术周期，行业将经历从基站建设到联网设备更迭，再到半导体行业升级的全过程。PCB行业将受益于5G基站建设，迎来量价齐升。消费电子板块在行业集中度提升下仍有望增长，但增速可能放缓。半导体行业将因5G技术带来新的成长动能，但短期内仍受存储器回调影响。投资建议围绕5G布局，关注具备创新能力、高研发投入和龙头基因的公司，如海康威视、深南电路、锐科激光和信维通信。