20211101-美尔雅期货-钢矿月度报告_秋风瑟瑟_凛冬将至_19页_2mb

钢材与铁矿石月度市场分析总结（2021年11月1日）

核心内容概览

本报告由美尔雅期货产业研究中心黑色产业组研究员朱港腾撰写，主要分析了2021年10月钢材及铁矿石的市场表现，包括价格、供给、需求、库存、利润和价差等方面。整体来看，10月钢材和铁矿石市场均呈现弱势，需关注四季度及明年一季度的需求恢复和成本支撑。

一、钢材市场分析

1.1 价格：需求旺季“失旺”，成材十月价格趋弱

• 螺纹钢和热卷价格均大幅走弱。
• 下游需求低于市场预期，同比处于极低水平。
• 10月成材价格整体偏弱，市场情绪受挫。

1.2 产能：长流程产能持续下滑，电炉产能触底企稳

• 长流程高炉开工率持续下滑。
• 电炉产能在国庆前夕大幅限产，利用率降至同比低点。
• 10月后电炉产能止跌回升，从月初44.13%回升至50.99%。

1.3 产量：成材产量大幅低于往年，热卷产量延续下滑趋势

• 螺纹钢10月产量为1105.4万吨，同比减少337.31万吨。
• 热卷10月产量为1180.08万吨，同比减少121.22万吨。
• 产量下滑反映出钢厂限产政策对市场的影响。

1.4 库存：总量库存去化收窄，社会库存累积

• 需求降幅大于供给降幅，库存累库速率下降。
• 螺纹钢和热卷生产企业库存月末出现小幅累库现象。
• 库存压力仍存在，需关注后续去库情况。

1.5 需求：螺卷需求持续弱势

• 螺纹钢表观需求止跌，热卷表观需求微幅上行。
• 需求恢复程度仍需观察，市场仍处于弱势状态。

1.6 利润：现货生产利润大幅下行

• 钢厂生产利润受到需求疲软和成本上升的双重压制。
• 利润下滑明显，影响钢厂的生产积极性。

1.7 价差：基差整体冲高回落，区间波动加大

• 螺纹、热卷基差整体冲高回落，套保盘面获利离场。
• 价差震荡区间加大，市场不确定性增强。

二、铁矿石市场分析

2.1 价格：期现货同步走弱

• 铁矿期货和现货价格均大幅走弱。
• 10月铁矿石价格下跌明显，回吐了2020年6月以来的大部分涨幅。

2.2 供给：外矿供应疲软，巴西发运减量

• 巴西发运量10月疲软，淡水河谷下调产量预期。
• 澳洲发运高开低走，总发货量环比下降89.60万吨至2021.10万吨。
• 巴西至中国发货比例环比上升，但整体发运仍偏弱。

2.3 需求：高炉需求持续下滑，何时止跌仍待观察

• 高炉炼铁产能利用率持续下滑，铁水产量降至210万吨附近。
• 粗钢产量平控和能耗双控政策对需求造成压制。
• 需求恢复仍需时间，市场情绪较为悲观。

2.4 库存：港口库存持续累库

• 10月港口铁矿石库存连续累库，突破1.4亿吨大关。
• 库销比维持在50元以上，疏港量下降加剧库存压力。

2.5 贸易和利润：矿石海运运价大跌

• 巴西至青岛海运运价为28.23美元/吨，二十日均值为31.66美元/吨。
• 西澳大利亚至青岛海运运价为12.35美元/吨，二十日均值为12.97美元/吨。
• 海运运价持续下行，影响矿石成本。

2.6 价差：1-5跨期月末平水，基差窄幅震荡

• 月末基差低位反弹，1-5正套价差走弱。
• 铁矿石主力基差29日收报62.50，五日均值50.67。
• 螺矿比、焦矿比震荡，市场波动性加大。

关键信息与未来展望

• 钢材市场：需求疲软是主要压力，钢厂限产政策次之。未来钢材价格能否止跌，关键在于需求恢复和电炉成本支撑。
• 铁矿石市场：受高炉需求下滑影响，价格持续走弱。未来矿石价格恢复需关注钢厂需求稳定，以及外矿供应和港口库存变化。
• 市场情绪：国家政策对市场情绪造成一定影响，需关注政策动向对供需格局的进一步影响。
• 成本端：电炉复产和废钢价格是未来钢材成本支撑的重要因素，需持续跟踪。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，美尔雅期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

联系方式

• 研究员：朱港腾
• 从业资格证号：F3071436
• Email：zhugt@mfc.com.cn
• Tel：027-68851655
• 服务热线：13638681101（余经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy
• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号