20211130-美尔雅期货-钢矿月度报告_利空边际减缓_钢矿或已触底_19页_1mb

钢矿月度报告总结（20211130）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月钢材和铁矿石市场的运行情况，指出整体市场呈现弱势震荡格局，钢材价格触底，铁矿石价格显著回落，但利空边际有所减缓。

钢材市场分析

主要观点

• 价格：需求降幅减缓，钢材价格触底，螺纹钢现货价格止跌回升，热卷价格环比增长。
• 供给：钢厂高炉电炉开工率低位运行，产能利用率下降。
• 产量：螺纹、热卷产量维持弱势，其中螺纹产量小幅回升，热卷产量环比下降。
• 库存：钢厂库存累积明显，反映下游需求疲软。
• 需求：钢材需求持续弱势，螺纹钢表观需求在月末有小幅回暖，但绝对值仍较低。
• 利润：原料价格持续下行，钢材表观利润扩张。
• 价差：基差维持高位运行，现货价格下调幅度小于期货，价差有所收窄。

数据亮点

• 螺纹钢现货价格：4800+80
• 热卷现货价格：4780+160
• 螺纹表观需求：317.33+13.12
• 热卷表观需求：292.78+3.57
• 上海螺纹终端采购量：17500，环比+800
• 螺纹01合约基差：577-60.69
• 热卷01合约基差：238-47
• 螺纹1-5价差：267-44
• 热卷1-5价差：233-22

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格：铁矿石价格显著回落，需求放缓主导盘面。
• 供给：矿石价格下行导致高成本矿山产能退出，巴西和澳大利亚供应总量下滑，国产矿供应量也有所下降。
• 需求：钢厂大部亏损，产量下滑明显，但需求止跌企稳。
• 库存：港口库存总量突破1.5亿吨，库销比维持在50以上。
• 贸易和利润：海运价格环比震荡，疫情扰动难以忽视。
• 价差：基差迅速收窄，跨期结构或已变化。

数据亮点

• 铁矿石期货主力合约收盘价：持续走弱
• 铁矿指数五日均值：588.17元/吨，环比下降1.99%
• 现货PB粉五日均值：634.80元/吨，环比增长0.82%
• 日均铁水产量：201.67万吨，环比下降0.31万吨
• 钢厂盈利率：58.01%，环比增长15.15%
• 港口库存：突破1.5亿吨，库销比为54.20
• 西澳大利亚-青岛运价：震荡运行
• 焦矿比：五日均值4.83，二十日均值5.01
• 螺矿比：五日均值7.13，二十日均值7.36

展望与建议

• 钢材：12月钢材需求水平仍处于同比较低状态，地产和基建放缓对向上驱动不足，预计价格维持弱势震荡。
• 铁矿石：随着矿石价格下行，部分高成本矿山退出，供应压力减小，价格或维持在600元/吨左右，但向上空间有限，需关注钢厂盈利情况和港口库存变化。

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