20171119-天风证券-通信行业研究周报_移动光纤光缆集采创新高_中长期继续重点布局5G_30页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点聚焦光纤光缆集采、5G发展及物联网应用等趋势，整体行业呈现高景气状态。中国移动公布2018年普通光缆集采（第一批次）招标公告，预估采购规模为359.3万皮长公里，约合1.1亿芯公里，为半年需求，相比去年增长80%。此次集采表明2018年全年光纤光缆需求预计增长20%以上，达3.2-3.5亿芯公里。同时，5G被视为通信行业最重要的发展趋势，国家多次发文推动其2020年商用，预计投资体量将显著高于4G。此外，物联网、专网通信、光通信等细分领域也受到关注。

主要观点

1. 光纤光缆行业高景气持续

• 中国移动的集采推动行业需求快速增长，预计2018年全年需求达3.2-3.5亿芯公里，同比增长约20%。
• 国内厂商光纤预制棒扩产进度低于预期，2018年有效产能预计为9200吨，自给率缺口仍达13%，供需紧张关系预计延续至2019年上半年。
• 光纤光缆价格有望进一步上涨，重点关注掌握自主光棒产能的龙头厂商，如亨通光电、中天科技、烽火通信等。

2. 5G是通信行业最重要的发展趋势

• 5G标准制定计划于2018年中初步完成，韩国平昌冬奥会计划提供5G测试服务，其他国家试验组网和设备商产品验证也将陆续落地。
• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，预计投资规模可达4G的1.7-6倍。
• 5G对光通信、天线、光模块等细分领域有显著影响，建议重点关注主设备龙头中兴通讯、烽火通信，光纤光缆龙头亨通光电、中天科技，天线龙头通宇通讯，光模块龙头中际装备、光迅科技、博创科技等。

3. 物联网迎来爆发期

• NB-IoT商用网络逐步完善，三大运营商计划建设约38.6万个基站，为物联网终端应用奠定基础。
• 物联网终端应用如智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等将大面积落地，重点关注产业链龙头企业如宜通世纪、日海通讯、高新兴、广和通、移为通信、盛路通信、东软载波、新天科技、永鼎股份等。

4. 主设备与光通信板块前景可期

• 主设备厂商如中兴通讯、烽火通信在5G建设中受益显著，中兴通讯作为5G最直接受益标的，建议重点关注。
• 光通信板块中，亨通光电、中天科技、烽火通信等预计在2018年实现业绩高增长，建议关注其估值切换带来的投资机会。

5. 国企改革与军工通信领域增长潜力大

• 中国联通混改落地，成为通信行业国企改革的标杆，建议关注其带动效应。
• 军工通信领域受益国防信息化和武器系统化，预计迎来快速增长，重点关注银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。

关键信息

5G投资节奏

• 2019年牌照发放前，关注5G主题投资机会；2020年后，关注业绩兑现。
• 5G标准制定完成，技术试验和商用落地加速，预计5G将带来行业重大变革。

光纤光缆供需关系

• 国内光纤预制棒产能释放不及预期，供需紧张预计持续至2019年上半年。
• 海外光纤光缆价格相较国内高约17%，国内光缆价格有望继续上涨。

物联网发展

• NB-IoT网络覆盖逐步完善，终端应用快速落地，重点关注管理平台和模组厂商。
• 物联网产业链各环节龙头企业值得关注，包括模组厂商、网络管理平台厂商和终端应用厂商。

主要行业风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期。
• 广电宽带落地进度低于预期。

重点标的推荐

上周通信板块走势

• 上周通信板块整体下跌3.52%，跑输沪深300指数3.47个百分点，跑赢创业板指数0.26个百分点。
• 沟通设备制造板块下跌3.31%，增值服务板块下跌2.58%，电信运营板块下跌3.39%。
• 涨幅靠前的个股包括大富科技（23.47%）、合众思壮（14.61%）、春兴精工（10.78%）等。
• 跌幅靠前的个股包括平治信息（-16.69%）、数据港（-16.70%）、海量数据（-16.75%）等。

上周重点新闻汇总

光纤光缆

• 中国移动启动2018年普通光缆集采，采购规模再创新高，达1.1亿芯公里。
• 鹏博士收购海外通信公司，增强光纤基础。

5G进展

• 中国移动、中兴通讯、华为等成功实现基于3GPP R15标准的端到端5G NR系统互通。
• TMM与中兴通讯联合宣布超100G光传输网正式商用，覆盖墨西哥三大核心城市。

物联网

• 中移物联网发布AP、电力猫设备招标，推动“和优家”业务发展。
• NB-IoT商用网络逐步完善，终端应用快速落地。

其他

• 华为发布“数字天空计划”，推动低空数字化。
• 爱立信提交重要5G专利申请。
• 佳都科技筹划重大资产重组，收购深圳市有棵树科技股份有限公司。

投资建议

• 在调整中择机布局，关注5G、光通信、专网通信、物联网等细分领域。
• 重点关注具备高成长性和高确定性增长的行业龙头，如中兴通讯、亨通光电、中天科技、亿联网络、海能达等。
• 择机关注低估值的高成长个股/板块，如宜通世纪、日海通讯、光迅科技、博创科技等。