通信行业动态分析：工信部发布中频段使用规划，中国移动开启光纤光缆大规模集采-20171120-安信证券-10页

通信行业2017年11月20日总结

核心内容

2017年11月，通信行业迎来多项重要进展，特别是在5G技术规划、运营商光通信采购及光通信设备商用等方面，显示出行业向5G前周期加速迈进的趋势。随着5G商用进程的加快，光通信设备及光纤光缆行业迎来新的发展机遇。

主要观点

• 5G技术进展：工信部发布5G系统在3000-5000MHz频段（中频段）内的频率使用规划，其中3300-3600MHz和4800-5000MHz被指定为工作频段。此举标志着中国在5G技术领域取得实质性进展，并成为国际上率先发布中频段频率使用规划的国家，对5G技术研发、标准制定及产业链成熟具有重要引导作用。
• 光通信行业景气度提升：中国移动启动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），预估采购规模约为359.3万皮长公里，满足6个月需求。随着固网宽带用户突破1亿户，中国移动在固网市场中的地位稳固，推动光通信产业链整体景气度上升。
• 光通信设备商用落地：TMM（TelefonicaMexicoMovistar）与中兴通讯合作，宣布超100G光传输网正式商用，覆盖墨西哥三大核心城市。该网络采用中兴通讯新一代设备，具备高带宽、低延迟等优势，可直接扩容至400G，满足未来5-10年高流量需求。
• 5G商用生态构建：华为发布《5G十大应用场景白皮书》，涵盖云VR/AR、车联网、智能制造、智慧能源等多个领域，为5G行业应用指明方向，推动5G生态快速发展。

关键信息

5G进展

• 工信部发布5G中频段（3000-5000MHz）频率使用规划，指定3300-3600MHz和4800-5000MHz为工作频段。
• 3300-3400MHz频段原则上限室内使用。
• 中国成为国际上首个发布5G中频段使用规划的国家。
• 中兴通讯被重点推荐为5G核心主设备商。

运营商动态

• 中国移动：启动2018年普通光缆产品集中采购项目，采购规模约为359.3万皮长公里，满足6个月需求。
• 固网宽带用户突破1亿户，排名第二，与中国电信差距缩小。
• 中国移动还启动了通信工程设计、光纤配线架、PTN设备等多项采购，为5G传输网建设做准备。

光通信设备商用

• TMM与中兴通讯合作建设的超100G光传输网正式商用，覆盖墨西哥三大核心城市。
• 中兴通讯的光网络产品市场份额稳居全球前二，应用案例超过300个，网络光纤总长度超过30万公里。
• 中兴通讯的E-OTN设备ZXONE9700具备超100G高阶调制技术，可直接扩容至400G，满足城市核心环高带宽需求。

行业投资建议

• 重点推荐股票包括：中兴通讯、中际旭创、宜通世纪、海能达、紫光股份。
• 中兴通讯被多次提及，作为5G核心主设备商，其在光通信、物联网、SDN/NFV等领域具有领先优势。
• 中际旭创、新易盛、光迅科技、亨通光电、中天科技等公司也受到重点关注。

11月投资组合

• 首选股票：
  • 中兴通讯（目标价36.30，评级买入-A）
  • 中际旭创（目标价41.23，评级买入-A）
  • 宜通世纪（目标价35.41，评级买入-A）
  • 海能达（目标价18.00，评级买入-A）
  • 紫光股份（目标价100.00，评级买入-A）

行业热点点评

3.1 Qualcomm与阿里云合作

• Qualcomm与阿里云展示“云到端”整体方案，助力中国LTE IoT发展。
• MDM9206 LTE IoT调制解调器支持eMTC、NB-IoT、2G/E-GPRS，满足智能交通、智慧城市等应用场景。

3.2 中国移动光缆集采

• 中国移动启动2018年普通光缆集采，预计采购规模达359.3万皮长公里，满足6个月需求。
• 中国移动固网用户突破1亿户，成为第二，推动光通信行业持续增长。

3.3 5G新空口互通

• 高通、中兴、中国移动完成全球首个基于3GPP R15标准的5G新空口系统互通测试。
• 互通系统运行在3.5GHz频段，支持100MHz大带宽，协议完全符合3GPP R15标准，标志着5G由标准走向产品的重要一步。

风险提示

• 市场估值系统性波动
• 物联网商用不达预期
• 5G商用不及预期
• 海外市场竞争加剧
• 固网建设不达预期

一周重点公告

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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