20210912-天风证券-通信行业研究周报_供求关系改善光纤光缆有望底部反转_重点关注高景气细分赛道_11页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

行业趋势

• 光纤光缆行业：中国移动普通光缆集采启动，预计规模1.432亿芯公里，同比提升20%，行业持续回暖。需求受5G、云计算、物联网、AI等推动，有望持续快速增长，供需格局边际改善，推动价格企稳回升。
• IDC/数据中心：各地政府高度重视IDC和数据产业发展，云南计划到2025年打造10个以上行业级大数据中心，济南计划打造全国区域性数据中心城市，政策支持将加速产业成长。
• 5G建设：5G基站建设持续推进，带动主设备、光通信、光模块、云计算、物联网等产业链持续成长。
• 博通业绩：2021财年第三季度销售额同比增长16%，预计第四季度增长14%，显示其在云、5G基础设施、宽带和无线等领域的强劲表现。

主要观点

投资建议

• 短期：关注700M和2021年2.1G基站集采落地，未来2.6/3.5GHz等集采将渐次落地，推动行业景气度提升。重点推荐主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网等细分领域。
• 长期：5G是通信行业未来大趋势，建议关注5G网络建设、有线网络扩容、云计算基础设施及物联网硬件终端投资。

细分行业推荐

• 5G硬件设备器件：

  • 主设备商：中兴通讯（重点推荐）。
  • 光通信：亨通光电、中天科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技等（建议关注）。
  • 交换机/路由器：紫光股份、平治信息、星网锐捷。
  • 晶体谐振器：惠伦晶体、泰晶科技。

• 5G应用端：

  • 云计算：科华数据、润建股份、光环新网、佳力图、数据港、奥飞数据、紫光股份、英维克。
  • 在线办公/视频会议：亿联网络、会畅通讯、星网锐捷、梦网科技。
  • 物联网/车联网：汉威科技、移远通信、拓邦股份、广和通、威胜信息、美格智能、四方光电、移为通信、和而泰、鸿泉物联（建议关注：映翰通、有方科技、青鸟消防）。

• 运营商：港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，建议持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

• 军用通信：军队信息化发展持续投入，建议关注七一二、海格通信。

关键信息

• 集采情况：中国移动普通光缆集采规模同比提升20%，折算单价与去年基本持平，份额分配更加平均，竞争格局有望优化。
• ADAS发展：全球每10亿辆在用汽车中仅10%配备ADAS功能，预计到2025年约30%，2030年约50%。
• 投资组合：
  • 推荐：中兴通讯、拓邦股份、科华数据、美格智能、亿联网络、广和通、新易盛、天孚通信、光迅科技、中天科技。
  • 增持：移远通信、中天科技、天孚通信。
• 风险提示：疫情、5G商用进度、贸易战等。

板块表现回顾

• 上周通信板块上涨2.29%，跑输沪深300指数1.23个百分点，跑输创业板指数1.90个百分点。
• 涨幅靠前的个股：数码视讯（+24.72%）、长飞光纤光缆（+21.42%）、硕贝德（+12.73%）。
• 跌幅靠前的个股：美利云（-12.37%）、ST同洲（-11.63%）、英维克（-11.00%）。

上市公司重点公告

• 本周通信板块上市公司重点公告包括股东大会召开、分红派息等，如*ST大唐、大富科技、高新兴、通鼎互联、星网锐捷、中嘉博创、共进股份、会畅通讯、新易盛、华星创业等。

限售解禁

• 未来三个月限售解禁通信股共11家，其中工业富联解禁股份占总股本比例最高（84.37%）。

总结

• 通信行业在5G建设、数据中心发展、光通信回暖等多重因素推动下，整体呈现积极趋势。
• 投资方面，建议关注高景气细分领域，如主设备、光通信、物联网、云计算等。
• 重点关注具有核心技术壁垒和业绩增长潜力的龙头企业，如中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等。
• 风险提示需注意疫情影响、5G商用进度及贸易战的不确定性。