20220830-国盛证券-外资周报第134期_紧缩预期再起_外资小幅撤离_10页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了当前外资在A股市场的配置变化及市场动向，指出随着美联储释放鹰派信号，加息预期增强，外资整体呈现流出趋势。同时，部分行业和个股受到外资的青睐，显示出一定的投资偏好。

主要观点

1. 总体配置：鹰派信号再释放，加息预期强化

• 海外经济与通胀数据转弱：美国7月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年4月以来首次下降；核心PCE物价指数同比增长4.6%，为去年10月以来最小增幅。美国8月Markit PMI数据显示，服务业和综合PMI连续两个月进入收缩区间。
• 美联储态度：鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上再次释放鹰派信号，强调即使短期通胀或就业数据下行，也不应成为停止加息的理由，需关注长期通胀趋势。会后9月加息75bp的概率从51%上升至69%。
• 外资流动情况：
  • 北向资金单周净流出约46.96亿元。
  • 配置盘净流出约35.94亿元，交易盘净流出约4.22亿元。
  • 南下资金净流出放缓，单周约12.07亿元。
  • 截至8月26日，北上配置盘累计净流入达996.67亿元，交易盘累计净流出达360.64亿元。
• 板块仓位变化：
  • 主板仓位小幅回升，创业板和科创板仓位小幅回落。
  • 外资风格流入结构中，中游制造、其他服务和必需消费流入节奏加快。

2. 行业配置：基础化工获增配居前，计算机遭减持居多

• 行业净流入情况：
  • 基础化工净流入25.44亿元，食品饮料净流入13.24亿元，农林牧渔净流入9.12亿元。
  • 计算机净流出21.26亿元，医药生物净流出16.06亿元，建筑材料净流出13.15亿元。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：基础化工、食品饮料、公用事业净流入居前；医药生物、计算机、电子净流出居前。
  • 配置盘：基础化工、建筑装饰、医药生物净流入居前；电力设备、建筑材料、食品饮料净流出居前。

3. 个股配置：通威股份增持居前，隆基绿能减持居多

• 净流入个股：
  • 通威股份净流入16.09亿元，贵州茅台净流入8.22亿元，恩捷股份净流入7.38亿元。
  • 隆基绿能净流出9.40亿元，金风科技净流出6.73亿元，中国中免净流出5.25亿元。
• 交易盘与配置盘差异：
  • 交易盘：通威股份、赣锋锂业、长安汽车净流入居前；金风科技、宁德时代、陕西煤业净流出居前。
  • 配置盘：宁德时代、通威股份、药明康德净流入居前；隆基绿能、阳光电源、五粮液净流出居前。
• 持股集中度：
  • 陆股通前二十大重仓股持股市值占比小幅回升至37.63%，持股高占比公司数减少至61家。
  • 前五大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、美的集团、隆基绿能和招商银行。

关键信息

• 风险提示：

  • 海外市场波动加剧。
  • 汇率贬值风险。

• 相关研究：

  • 包括《投资策略：步入收敛》、《投资策略：市场回顾（8月4周）》等多份报告，为当前分析提供背景支持。

总结

当前外资配置趋势显示，受美联储鹰派信号影响，市场加息预期增强，外资整体流出。基础化工、食品饮料等行业获外资增配，而计算机、医药生物等行业遭减持。通威股份、贵州茅台等个股受到增持，隆基绿能、金风科技等则面临净流出。投资者需关注海外市场波动和汇率风险，同时结合行业和个股动向进行配置调整。