20220719-国盛证券-外资周报第129期_加息预期再强化_交易盘大幅撤离_10页_1mb

投资策略总结

核心内容

本报告为外资周报第129期，分析了近期外资在A股市场的配置变化，重点围绕加息预期强化、交易盘外流、行业与个股配置调整等方面展开。报告指出，全球通胀压力持续，推动加息预期上升，导致市场流动性收紧，进而引发经济衰退预期。在此背景下，外资配置策略出现明显调整。

主要观点

1. 总体配置：加息预期再强化，交易盘明显外流

• 通胀推升加息预期：6月美国CPI同比增长9.1%，超市场预期，核心CPI和CPI折年增速均为年内新高。根据30天联邦基金期货价格，隐含75BP加息可能性达70.9%，100BP加息可能性升至29.1%。
• 全球流动性收紧：新西兰、韩国、加拿大等央行相继上调基准利率，全球流动性收紧节奏加快。
• 欧元区衰退预期升温：欧元兑美元汇率时隔近20年再次突破1，显示欧洲经济衰退预期增强。
• 北向资金流动：上周北向资金净流出约220.41亿元，交易盘净流出257.40亿元，配置盘净流入32.95亿元。南下资金转为净流入约21.11亿元。
• 板块仓位变化：主板仓位小幅回落，创业板和科创板仓位回升。金融地产板块受到较大抛压，成为净流出主力。

2. 行业配置：汽车与电力设备获增配，银行遭减持

• 净流入行业：汽车（+19.74亿元）、电力设备（+17.98亿元）、建筑装饰（+10.51亿元）净流入居前。
• 净流出行业：银行（-120.38亿元）、电子（-27.38亿元）、非银金融（-19.72亿元）净流出较多。
• 交易盘与配置盘视角：
  • 交易盘：电力设备（+13.86亿元）、汽车（+11.53亿元）净流入居前；银行（-74.66亿元）、电子（-40.70亿元）、食品饮料（-38.55亿元）净流出居前。
  • 配置盘：医药生物（+20.18亿元）、食品饮料（+19.54亿元）、电子（+13.33亿元）净流入居前；银行（-45.73亿元）、建筑材料（-5.44亿元）、公用事业（-4.06亿元）净流出居前。

3. 个股配置：迈瑞医疗增持居前，招商银行减持居多

• 净流入个股：迈瑞医疗（+11.21亿元）、TCL中环（+8.95亿元）、比亚迪（+8.15亿元）净流入居前。
• 净流出个股：招商银行（-31.34亿元）、兴业银行（-18.91亿元）、平安银行（-16.98亿元）净流出居前。
• 交易盘视角：TCL中环（+9.23亿元）、比亚迪（+8.18亿元）、长安汽车（+7.03亿元）净流入居前；立讯精密（-20.34亿元）、伊利股份（-17.43亿元）、天齐锂业（-16.65亿元）净流出居前。
• 配置盘视角：迈瑞医疗（+18.45亿元）、天齐锂业（+15.56亿元）、立讯精密（+12.18亿元）净流入居前；招商银行（-14.88亿元）、兴业银行（-10.13亿元）、阳光电源（-9.59亿元）净流出居前。

关键信息

• 外资动向：交易盘大幅撤离，配置盘持续入场，北向资金净流出，南向资金净流入。
• 行业偏好：汽车、电力设备、医药生物等板块受到外资青睐，银行、电子、非银金融等板块则被减持。
• 个股动向：迈瑞医疗、TCL中环、比亚迪等个股获净流入，招商银行、兴业银行、平安银行等个股净流出。
• 资金集中度：陆股通前二十大重仓股持股市值占比小幅回升至37.87%，但持股高占比公司数量减少。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：受全球经济形势影响，海外市场可能出现较大波动。
2. 汇率贬值风险：美元强势背景下，欧元兑美元汇率突破1，人民币汇率可能面临贬值压力。

分析师信息

• 分析师：张峻晓、王程锦
• 执业证书编号：S0680518110001、S0680522070004
• 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com、wangchengjin@gszq.com

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