20160710-国金证券-新三板周报_创新层监管与红利并行_期待下半年增量资金入场_22页_3mb

报告摘要

新三板市场周总结：创新层监管与流动性改善展望

核心内容概述

本周新三板市场在分层制度、创新层监管、流动性改善及融资情况等方面呈现出一系列动态变化。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

主要观点与关键信息

1. 新三板分层制度的初步影响

分层制度的实施：新三板分层制度于6月27日正式推出，但仅在前两个交易日出现交投活跃，随后迅速降温，交易量和金额重回分层前水平。
分层的意义：分层制度更多具有形式意义，标志着新三板作为多层次资本市场的一部分受到重视，但流动性改善仍需长期努力。
流动性问题：新三板流动性差主要由供需不平衡造成，挂牌企业数量庞大，而场内资金不足。资金不足的原因包括监管门槛高、市场风险大、投资者谨慎等。
改善措施：提高市场规范性和信息透明度，建立“供给方”优胜劣汰机制，引入更多入场资金，有助于改善流动性。

2. 创新层监管与红利并行

监管措施的预兆：多家创新层企业透露接到监管部门下发的基本信息情况表，市场认为这是创新层专项监管措施即将出台的信号。
监管与红利并行：创新层专项制度既包括更严格的监管，也包含利好政策。预计最先落实的可能是允许公募基金进入创新层及增加PE作为做市商。
监管目的：严格监管为引入大额资金铺垫，市场规范后，将更吸引资金入场，推动市场发展。

3. 创新层企业更换主办券商

更换情况：分层后两周，创新层有5家公司更换持续督导主办券商，分别是南方制药、蓝孚高能、乐普四方、安达科技和亚太天能。
做市商能力提升：新做市商的做市能力明显优于旧做市商，如中信证券、国信证券、兴业证券等。
深层动力：企业更换主办券商是为了提升流动性及增强资本操作能力，如并购重组等。
趋势预判：预计这波更换主办券商的潮流才刚刚开始，将持续一段时间。

交易概况

市场表现：本周三板成指收盘1180.04，环比下跌1.63%；三板做市收盘1138.36，环比下跌0.17%。
成交量与成交额：市场成交量为6.04亿股，环比下跌35.69%；成交金额为28.48亿元，环比下跌17.55%。
做市与协议对比：
- 做市企业成交量为3.12亿股，环比下跌12.35%；成交金额为16.49亿元，环比下跌3.79%。
- 协议企业成交量为2.92亿股，环比下跌49.95%；成交金额为11.99亿元，环比下跌31.10%。
行业表现：
- 成交额前三为信息技术（8.33亿元）、可选消费（4.24亿元）和工业（3.75亿元）。
- 成交量前三为金融（1.52亿股）、信息技术（1.37亿股）和工业（0.85亿股）。

挂牌概况

新增挂牌公司：本周新增挂牌公司40家，总股本为10.94亿股，流通股本为0.90亿股。
累计挂牌：截至7月8日，新三板挂牌公司达7725家，总股本为4654.97亿股，流通股本为1724.77亿股。
行业分布：
- 信息技术（2203家，占比28.53%）
- 工业（2198家，占比28.46%）
- 材料（1028家，占比13.31%）

融资概况

融资增长：本周共发布51笔定增方案，计划募集资金34.57亿元，环比上涨106.32%。
资金流向：
- 工业（48%）
- 信息技术（23%）
- 可选消费（21%）
定增目的：
- 补充流动资金
- 优化财务结构
- 降低资产负债率
- 扩大生产经营规模
- 提高市场竞争力
- 技术研发
- 股权激励

行业其它要闻

银橙传媒收购失败：银橙传媒被收购案宣告失败。
类金融企业生存艰难：新三板“类金融企业”面临较大生存压力。
信托发行规模下降：新三板信托发行规模上半年下降超90%。
PE闯关失败：PE企业尝试进入创新层未成功。
机构疯狂扫货：新三板机构上半年买入金额为卖出的7倍。

公司市值与股价表现

做市公司市值：总市值为9954亿元，前10名包括九鼎集团（1024.50亿元）、信中利（180.60亿元）、华强方特（156.24亿元）等。
协议公司市值：总市值为9815亿元，前10名包括恒大淘宝（198.37亿元）、英雄互娱（187.12亿元）、新产业（184.64亿元）等。
股价涨跌情况：
- 做市公司股价涨幅前10名主要集中在医疗保健、工业和信息技术。
- 做市公司股价跌幅前10名主要分布在可选消费、金融和工业。
- 协议公司股价涨幅前10名主要集中在工业和材料。
- 协议公司股价跌幅前10名主要集中在工业和信息技术。

新增做市公司一览

本周新增15家做市公司，包括爱源股份、金禾股份、科列技术、尚洋信息等，涉及医疗保健、信息技术、工业等多个行业。

总结

整体来看，新三板市场在分层制度实施后，短期内并未显著改善流动性，但其作为多层次资本市场的意义逐渐显现。创新层监管措施的预期出台，为下半年引入增量资金提供了铺垫，同时部分创新层企业更换主办券商，显示出对提升流动性与资本操作能力的追求。融资额显著增长，主要流向工业和信息技术领域，反映出市场对这两个行业的关注度较高。尽管市场交易量有所下降，但机构投资者的活跃表现表明新三板仍具备一定的吸引力。未来，随着市场规范性的提升和监管政策的逐步落实，新三板有望吸引更多资金入场，实现更健康的市场发展。

展开完整摘要