20160314-安信证券-有色金属行业动态分析_布局有色的四条战线_18页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

2016年3月14日的有色金属行业分析指出，市场整体呈现震荡偏强态势，不同金属板块表现各异。基本金属震荡盘整，黄金和白银在政策和金融属性影响下维持高位震荡，小金属中镁和碳酸锂价格上涨，而稀土氧化物价格下跌。分析还指出，有色金属价格的上涨主要由供需、政策和金融属性三大元素共振驱动，未来随着三大元素再次共振，工业金属和贵金属有望启动新一轮上涨。

主要观点

• 基本金属震荡盘整：受中国贸易数据疲软和美元指数波动影响，基本金属整体呈震荡走势，部分品种如铝、锌和镍由于产能去化和需求恢复，表现出一定的韧性。
• 黄金和白银高位震荡：黄金因美元指数下跌而止跌回升，但周五因美联储加息预期回升而承压回落。白银因工业需求疲软而滞涨，但随着需求反弹预期增强，其价格弹性有望恢复。
• 小金属涨跌不一：镁和碳酸锂价格继续上涨，主要受政策支持和新能源汽车需求推动。而钼、稀土等价格则因供需疲软和市场情绪影响呈现下跌或弱势震荡。
• 有色金属价格上涨逻辑：2015年11月至今的上涨由供需、政策和金融属性三者共振推动，未来若三大元素再次共振，金属价格将有望再次上涨。
• 市场展望：4月初美国数据可能边际转弱，美元走弱将为有色金属价格反弹提供有利条件，工业金属和贵金属将受益。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指下跌 2.2%
• 有色板块下跌 4.7%
• 伦铝下跌 3.3%
• 伦铜下跌 1.0%
• 伦锌下跌 2.8%
• 伦镍下跌 5.6%
• 伦锡下跌 2.0%
• 黄金下跌 0.7%
• 白银下跌 1.1%

2. 供需与政策

• 供需层面：铝、锌和镍的产能去化仍在继续，需求逐步恢复。
• 政策层面：积极的财政政策和稳健略偏宽松的货币政策推动稳增长预期。
• 金融属性：美联储加息预期增强可能压制贵金属和工业金属价格，但若美国数据不及预期，金融属性可能转为利好。

3. 未来上涨情景

• 情景假设1：若美国经济数据走强，美元上涨，黄金回调，工业金属价格将受抑制。
• 情景假设2：若美国经济数据走弱，美元走弱，黄金和工业金属价格将大幅反弹。

4. 布局建议

• 一线：黄金、白银，货币属性最强，弹性大。
• 二线：铝、锌，供给收缩最强，对货币和需求冲击弹性大。
• 三线：锡、铜、镍，具备期货金融属性，有望在流动性和风险偏好提升下补涨。
• 四线：钨、稀土、钼、锗、锆、钛等，不具备期货金融属性，但政策属性强，有望在补涨阶段受益。

品种观点及对应标的

• 黄金：建议关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金、恒邦股份。
• 白银：建议关注银泰资源、盛达矿业、金贵银业、豫光金铅。
• 铝：建议关注云铝股份、神火股份、南山铝业。
• 锌：建议关注中金岭南、罗平锌电、驰宏锌锗、锌业股份。
• 铜：建议关注江西铜业、云南铜业、铜陵有色。
• 镍：建议关注吉恩镍业、华泽钴镍。

风险提示

• 美国经济好于预期，加息进程加速。
• 国内需求低迷，政策刺激低于预期。
• 供给侧改革面临阻力，执行效果低于预期。

行业动态

• 金川集团：削减Chibuluma铜矿产量以降低成本。
• 马来西亚：铝土矿开采限令可能延长至6月。
• 菲律宾：镍矿生产商削减产量和出口量20%，以应对镍价下跌。
• 3D打印：Oceanz成为首家获得ISO13485认证的3D打印医疗公司，推动医疗应用发展。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师信息

• 齐丁：SAC执业证书编号 S1450513090001
• 衡昆：SAC执业证书编号 S1450511020004
• 余懿：报告联系人
• 蔡宇杰：报告联系人

联系方式

总结

2016年3月14日的有色金属行业分析表明，有色金属价格整体震荡偏强，不同板块表现各异。基本金属因供需和金融属性影响维持震荡走势，黄金和白银则因政策和金融属性变化呈现高位震荡。小金属中，镁和碳酸锂因政策支持和需求恢复而上涨，而稀土和钼则因供需疲软而下跌。分析认为，未来随着三大元素再次共振，有色金属价格有望启动新一轮上涨，尤其是工业金属和贵金属。同时，行业建议投资者关注不同板块的弹性，以把握市场机会。