20160314-申万宏源-有色金属一周回顾_周期股调整到位建议加仓_少数成长股亦可布局_15页_974kb

2016年3月14日有色金属市场分析总结

核心内容

2016年3月14日的有色金属市场分析报告指出，周期股在经历回调后已调整到位，建议投资者加仓。同时，部分成长股也具备布局潜力。报告强调，全球资金正从金融资产向硬资产转移，商品价格整体偏强，为周期股提供了良好的投资机会。

主要观点

周期股调整到位，建议加仓

• 上周有色金属板块整体下跌4.19%，跑输沪深300指数1.75个百分点。
• 2016年有色金属指数下跌18.90%，跑赢沪深300指数0.20个百分点。
• 由于市场对复苏预期的减弱，基于此介入周期股的资金撤退，股价回调幅度普遍在15%左右。
• 周末地产开工和投资数据边际改善，为周期股提供了买入理由。
• 周期股推荐标的包括：银泰资源、云铝股份、中孚实业、云南铜业，这些股票因价格涨幅较少、预期差大而受到关注。

成长股布局建议

• 短期特别推荐东睦股份，其2016年预计增长50%以上，新产品持续放量，长期增长空间打开。
• 中长期推荐正海磁材、亿纬锂能和太原刚玉，分别具有70%以上增长预期、锂电池龙头生产商身份以及机器人领域的突破和并购潜力。

市场动态

• 欧央行宣布宽松政策，将基准利率下调至0%，存款利率下调至-0.4%，QE规模扩大至800亿欧元，引发市场波动。
• 美联储加息概率增加，市场关注其3月利率决议及未来加息预期。
• 国际油价企稳回升，美国石油钻井平台数量连续第12周下降。
• 人民币中间价短线走高，显示市场对人民币的预期改善。

金属价格与库存变化

• 上周基本金属价格整体呈现震荡态势，铜、铝、锌、镍等价格下跌，铅和锡略有上涨。
• 沪铜库存环比上涨14.76%，但仍低于历史峰值，补库行为仍在进行。
• 电池级碳酸锂价格再创新高，达到159600元/吨，主要由于新能源汽车热销带动需求。
• 钼市场稳定运行，钨市场因终端需求疲软，价格上行乏力。
• 稀土市场整体稳定，价格上涨动力不足，主要因下游需求不旺。

关键信息

金属价格变动

• 铜：LME三月期铜下跌0.96%，COMEX黄金下跌0.65%。
• 铝：LME三月期铝下跌0.89%，沪铝现货价格下跌0.09%。
• 锌：LME三月期锌下跌2.22%，沪锌现货价格下跌2.98%。
• 镍：LME三月期镍下跌2.56%，沪镍现货价格下跌1.99%。
• 铅：LME三月期铅上涨0.27%，沪铅现货价格下跌1.26%。
• 锡：LME三月期锡上涨1.85%，沪锡现货价格下跌1.99%。

个股表现

• 上周个股表现分化，部分传统周期股如中钨高新跌幅较大。
• 正海磁材表现相对强势，估值处于合理区间，新能源汽车产业链表现良好。
• 东睦股份、正海磁材、亿纬锂能和太原刚玉被重点推荐。

市场展望

• 基本金属价格整体形态略显滞涨，但部分品种如锂价逆势上涨。
• 市场关注美联储利率决议及日本央行利率决议，可能影响全球资本流动。
• 人民币汇率维持相对稳定，中间价短线走高。

附图与数据

• 附图1：基本金属价格走势，包括铜、铝、铅、锌、锡、镍。
• 附图2：基本金属库存走势，显示各品种库存变化。
• 附图3：贵金属与小金属价格走势，包括黄金、白银、钼、钨、锑、碳酸锂等。

投资评级说明

• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，以相对市场表现定义。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，以行业相对市场表现定义。
• 报告强调，投资决策应结合个人情况，不应仅依赖评级。

法律声明

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