美股市场2023下半年策略：盈利普遍超预期，料2023H2演绎指数级行情-20230717-艾德证券期货-34页_4mb

美股市场2023下半年策略总结

核心内容

2023年下半年，美股市场整体呈现乐观态势，预计纳指和标普500指数仍有较大上升空间。核心观点认为，美国经济虽面临高通胀和高利率的压力，但未出现明显衰退迹象，且具备较强的韧性。科技、消费、金融和工业板块被视为主要投资机会。

主要观点

1. 美股市场整体趋势

• 2023年H1，纳斯达克指数涨幅达31.73%，创下阶段新高。
• 预计2023H2，纳指有16%的上升潜力，标普500指数有8%的上升潜力，接近历史新高。
• 美股IPO市场逐步解冻，但尚未全面复苏，融资规模和家数均有所回升。

2. 美国经济前景

• 美国经济未见明显衰退，一季度GDP季调环比折年率终值为2%，就业市场强劲，消费支出稳定增长。
• 核心通胀粘性犹存，预计下半年将维持在3%-4%区间震荡。
• 能源价格下行空间有限，住房租金仍具韧性，对通胀有支撑作用。

3. 美联储货币政策展望

• 美联储维持高利率政策，预计下半年至少加息一次，但频率和幅度将放缓。
• 利率将维持在较高水平，直至2024年初，以应对通胀和经济韧性。

关键信息

1. 美股IPO市场

• 2023年上半年共进行了123次IPO，融资规模约118.40亿美元，是2022年下半年的两倍。
• 医疗保健和金融板块IPO融资规模最大，分别占比35.62%和32.36%。
• SPAC（特殊目的收购公司）发行量占总IPO募资额的17.94%。

2. 板块表现

• 信息技术板块涨幅最大，达23.87%，主要受益于AIGC（生成式人工智能）浪潮。
• 工业板块涨幅也较高，达15.40%，资金流入显著。
• 非必需消费品和日常消费品板块表现稳健，预计有较好增长潜力。

3. 金融板块

• 银行压力测试结果显示，美国大型银行具备足够的资本应对经济衰退和房地产市场动荡。
• 预计下半年金融板块将通过股息和回购提升投资价值，重点关注高派息率、高ROE的龙头公司。

4. 工业板块

• 美国制造业回流政策持续推进，制造业对经济增长和就业具有重要支撑作用。
• 工业类指数EPS走势向上，市场一致预期三、四季度EPS分别为11.92美元和11.88美元。
• 关注丹纳赫、联合包裹服务、波音等全球领先的工业公司。

四大主线

1. AIGC风潮崛起

• 生成式人工智能（AIGC）推动科技板块上涨，尤其信息科技指数上涨42.06%。
• 科技巨头如苹果、微软、英伟达等表现突出，盈利预期向好。
• 建议关注科技龙头公司，如苹果、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、Meta、奈飞等。

2. 劳动就业景气度抬升，消费板块受益

• 就业市场强劲，失业率维持在较低水平，非农就业数据稳健。
• 消费支出未随CPI下降而减少，显示消费韧性。
• 建议关注日常消费行业，如奢侈品（LVMH、爱马仕国际）、运动服饰（耐克、露露柠檬）、食品饮料（麦当劳、星巴克、瑞幸咖啡）、连锁零售（沃尔玛、家得宝、宝洁）等。

3. 金融板块投资机会

• 银行压力测试显示其具备较强的抗风险能力，预计股息和回购将增加。
• 建议关注高ROE、高派息率的金融龙头公司，如摩根大通、美国银行、富国银行、高盛、花旗等。

4. 工业板块投资机会

• 美国制造业回流政策推动工业板块增长，预计工业类指数EPS将稳步上升。
• 建议关注全球领先的工业公司，如丹纳赫、联合包裹服务、波音、卡特彼勒等。

风险提示

1. 通胀高居不下：若美联储超预期收紧货币政策，可能加剧市场波动。
2. 全球防疫形势：若新冠变异体或猴痘等疾病再次失控，可能引发市场避险情绪。
3. 经济增长不及预期：若美国经济表现不佳或供应链瓶颈未解，可能影响部分行业盈利。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

联系信息

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