20230826-财通证券-医药生物行业观点_创新药械产业链或带领医药行业反转_7页_699kb

医药生物行业投资策略周报-20230826

核心观点

• 估值处于低位：剔除负盈利后，医疗保健行业PE（TTM）接近历史两次大底估值，但仍低于历史平均水平。
• 政策利好创新药械：医药反腐压缩低临床价值产品空间，短期利空或转为创新药、器械长期成长动力，Q2/Q3或为盈利低点与布局窗口期。
• 投资方向重点：
  • 创新药：信达生物、迪哲医药、和黄医药、恒瑞医药等。
  • 创新器械、出海与进口替代：迈瑞医疗、惠泰医疗、微电生理、澳华内镜、开立医疗等。
  • CXO：药明康德、泰格医药、康龙化成等。
  • 制剂出海与原料药：甘李药业、双成药业、百奥泰等。
  • 疫苗与中药：康泰生物、寿仙谷等。
  • 服务：美年健康等。

风险提示

• 政策影响超出预期、研发不确定性、销售不达预期、集采降价、原材料价格大幅上涨等。

(注：重要声明、分析师信息、详细图表数据、行业回顾等内容未包含在本次总结中。)