20170521-广发证券-钢铁行业周报_本周钢价涨幅明显_预计下周钢价偏强运行_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2017年5月15日-5月19日）

核心内容概述

本周国内钢价涨幅明显，预计下周钢价将继续偏强运行。国内钢材需求保持高位，但受销售与新开工面积领先于投资的影响，后续需求增速或有所放缓。供给端因“地条钢”排查及京津冀地区环保巡查，短期供给偏紧。全国钢材社会库存连续第十三周下降，表明市场供需关系改善。同时，原材料市场整体上涨，铁精粉、进口矿、废钢及钢坯价格均有不同程度提升。国际钢市则保持疲软，部分国家对我国钢材实施反倾销措施，影响出口预期。

主要观点

钢价走势

• 国内钢价：本周综合指数上涨3.66%，螺纹钢主力合约（1710）收盘价为3244元/吨，周环比上涨10.30%。
• 期现货价差：螺纹钢期现货价差为-334元/吨，周环比上涨136元/吨。
• 预计下周：钢价或偏强运行，主要受环保政策收紧及需求端支撑。

原料市场

• 铁精粉：均价579.2元/吨，周环比上涨0.77%。
• 进口矿：青岛港均价455.0元/吨，周环比上涨1.11%。
• 废钢：唐山废钢1460元/吨，周环比上涨1.39%。
• 钢坯：唐山普碳方坯3080元/吨，周环比上涨4.41%。
• 焦炭：国内现货市场弱势运行，主流地区普降50元/吨。
• 海运：BDI指数报收956点，环比下降5.72%。

盈利情况

• 主要钢材品种盈利以升为主：螺纹钢毛利约591.24元/吨，线材约586.63元/吨，不锈钢约593.03元/吨。
• 热卷与中厚板：毛利为负，分别为-55.03元/吨和-38.62元/吨。
• 冷轧板：毛利为-275.82元/吨，镀锌板毛利为76.40元/吨。
• 盈利预测：重点公司盈利普遍上升，如宝钢股份、河钢股份、大冶特钢等。

社会库存

• 总量：截至5月19日，钢材社会库存为1070.27万吨，周环比下降5.60%，同比上升13.00%。
• 各品种库存：螺纹钢库存下降8.33%，热卷库存下降4.04%，线材库存下降5.21%，冷轧库存下降1.61%，中厚板库存下降2.73%。
• 库存趋势：全国钢材库存连续十三周下降，市场供需关系改善。

关键信息

需求端

• 房地产投资：4月累计同比增速达9.3%，环比提升0.2%，但销售和新开工面积领先于投资，预计后续增速将放缓。
• 基建投资：4月累计同比增速为18.21%，环比微幅下降0.47%，整体需求仍处较高水平。

供给端

• 高炉开工率：本周下降1.11%，各地“地条钢”排查集中进行。
• 环保政策：京津冀地区将进行第三轮大气防治巡查，短期钢材供给偏紧。
• 环保影响：辽宁等地加强环保整治，钢企生产或受限。

国际市场

• CRU指数：扁平材指数为166.9，周环比下降0.42%；长材指数为204.9，周环比下降0.03%。
• 反倾销措施：马来西亚、欧亚经济委员会等对我国出口钢材实施反倾销税，影响出口利润。
• 国际钢价：总体疲软，亚洲市场涨幅较大，但成交稀少，海外买主态度谨慎。

重点公司推荐

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

未来展望

下周需关注的事件包括：

• 五月下旬全国粗钢产量；
• 五月下旬钢铁行业主要经营数据。

图表索引

• 图1-图4：国产铁精粉、进口矿、废钢、钢坯价格走势；
• 图5-图8：焦煤、焦炭、螺纹钢、热卷等价格及价差走势；
• 图9-图13：各钢材品种均价走势；
• 图14-图16：不锈钢、取向硅钢等价格走势；
• 图17-图20：螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧等期货及现货价差走势；
• 图21-图40：钢铁行业指数、PE、PB及与大盘对比图；
• 表1-表12：原料价格、钢材价格、库存、盈利预测及重要公告等数据表。

行业观点

本周钢铁行业指数上涨2.19%，跑赢上证综指和沪深300指数。分析师认为，行业仍具投资价值，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性机会。