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东港股份（002117）投资分析总结

核心内容

东港股份（002117）是一家专注于智能卡、档案存储、电子发票、彩票立体化销售等领域的公司，近年来在区块链技术应用方面取得显著进展。公司于2018年10月11日发布投资报告，强调其在区块链领域的布局及对传统业务的升级，维持“增持”投资评级。

主要观点

• 区块链技术应用扩展：公司与北京市交管局车管所签订两项合同，涉及机动车临时号牌、检字及封条的制作，并基于区块链技术提供号牌管理系统。这标志着公司在交管领域区块链技术应用的进一步拓展。

• 技术融合创新：公司将区块链技术与传统票证业务结合，提供纸质产品与电子票据服务，构建技术壁垒，形成核心竞争优势。

• 多领域合作推进：公司此前已与支付宝合作，将区块链应用于税务、财政、金融等领域，推动电子发票、电子合同、电子保单等新型产品开发。

• 盈利预测乐观：公司预计2018-2020年归母净利润分别为3.09亿元、3.85亿元和4.81亿元，对应EPS分别为0.85元、1.06元和1.32元。当前股价（12.75元）对应的PE分别为15倍、12倍和10倍，显示出良好的估值水平。

• 业务转型加速：公司正逐步从传统制造企业转型为互联网信息综合服务商，布局多个新兴领域，推动业务多元化发展。

关键信息

股票表现与市场数据

• 收盘价：12.75元
• 一年内最高/最低价：24.87元 / 12.75元
• 市净率：3.1
• 息率：3.14%
• 流通A股市值：4637百万元
• 上证指数/深证成指：2583.46 / 7524.09

基础财务数据

• 每股净资产：4.13元
• 资产负债率：26.43%
• 总股本/流通A股：364百万股 / 364百万股
• 流通B股/H股：无

合作与业务拓展

• 与北京交管局合作：签订两项合同，金额总计573万元，涉及车牌管理及区块链技术应用。
• 区块链应用：涵盖电子发票、财政金融、电子合同等，技术融合推动业务创新。
• 员工持股计划：2017年2月实施，总额2.54亿元，均价26.42元/股，增强公司治理稳定性。

盈利预测与财务指标

毛利率与费用分析

• 毛利率：稳定在39.67%至41.80%之间，显示公司盈利能力良好。
• 费用控制：销售费用、管理费用、财务费用及资产减值损失总体可控，经营性利润稳步增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数

总结

东港股份在区块链技术应用方面取得重要进展，与北京交管局的合作标志着其在交管领域的布局进一步深化。公司通过技术融合，推动传统业务向智能化、数字化转型，增强市场竞争力。盈利预测显示，公司未来三年净利润有望稳步增长，估值合理，具备良好的投资前景。维持“增持”评级，建议投资者关注其在区块链及其他新兴领域的持续布局与技术突破。