20160625-中投证券-通信行业周报：物联网大潮芯片价值高地性质凸显_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由中国中投证券发布的通信行业投资报告，重点分析物联网、能源互联网及光通信等领域的投资机会。报告指出，随着物联网的快速发展，通信连接芯片和传感器芯片将成为行业发展的核心驱动力，而基带芯片作为物联网产业链的基础，具有关键地位。同时，能源互联网与储能技术的结合将为行业带来新的增长点，光通信行业则因需求增长和ICT转型而具备良好发展前景。

主要观点

• 物联网发展重点在芯片领域：物联网的发展将优先在纵向产业链上推进，尤其是基带芯片和传感器芯片，这些是实现万物互联的基础。润欣科技作为国内领先的芯片分销商，具备显著的技术优势和客户资源，有望在物联网发展初期率先受益。
• NB-IoT推动基带芯片发展：NB-IoT（窄带物联网）作为物联网的重要催化剂，其在基带芯片领域的推动作用显著，基带芯片是物联网生态中不可或缺的关键部分。
• 能源互联网前景广阔：新能源与能源互联网的结合模式解决了新能源并网和使用难题，山东省建成的“新能源分布式发电及微电网实验工程”展示了该模式的推广潜力。中恒电气和南都电源在能源互联网和储能领域具有领先优势。
• 光通信行业持续增长：烽火通信作为光通信龙头，凭借其在100G PON等核心技术的突破，以及在云计算和大数据领域的布局，未来业绩有望超预期增长。

关键信息

推荐标的

行情回顾

• 上证综指近一周下跌1.07%，创业板上涨1.03%。
• 通信板块整体上涨0.64%，在中信29个子行业中排名靠前。

重要事件点评

1. 中国智能硬件投资峰会：深圳将举办峰会，关注智能家居、出行、健康产品等应用领域，但智能硬件的核心价值在于基带芯片。
2. 山东省新能源实验工程：建成省内首个“新能源分布式发电及微电网实验工程”，展示了新能源与能源互联网结合的前景。
3. 中移动GPON HGU设备集采：烽火通信中标份额达32%，超过华为，显示其在光通信领域的领先地位。

投资要点

• 物联网发展初期，纵向产业链的芯片能力至关重要。
• 基带芯片是实现万物互联的基础，其技术门槛高，发展潜力大。
• 润欣科技凭借“分销资源+应用解决方案”优势，有望成为新一代芯片分销之王。
• 中恒电气在能源互联网云平台建设方面具有领先优势，未来发展前景广阔。
• 南都电源通过动力锂电项目增资扩产，提升产能和竞争力。
• 烽火通信在光通信和ICT转型方面表现突出，业绩有望持续增长。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 募投项目进展不达预期
• 市场结构变动风险
• 汇率风险
• 政策变动
• 平台整合低于预期
• 电动汽车发展低于预期
• 光通信行业发展低于预期

结构与数据

• 行业表现：通信板块在29个子行业中排名靠前。
• 子板块回顾：通信设备制造板块涨幅最大，增值服务板块下跌。
• 个股表现：宜通世纪、通鼎互联、奥维通信等涨幅较大；鑫茂科技、汇源通信、信威集团等跌幅较大。
• 投资汇总：多家公司发布增发或增资扩产公告，涉及能源互联网、光通信、云计算等领域。
• 相关报告：列举了多份近期发布的通信行业研究报告，涵盖物联网、能源互联网、光通信等主题。

投资策略

• 市场分歧较大，建议关注具备超预期发展和清晰逻辑的股票。
• 特别推荐物联网通讯连接芯片和传感器芯片分销商润欣科技。
• 同时建议关注能源互联网与储能领域龙头公司，如中恒电气和南都电源。
• 光通信板块中的龙头企业如烽火通信也值得关注。

研究团队简介

• 周明：通信行业首席分析师，具有15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
• 余伟民：通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，5年行业经验。
• 容志能：通信行业研究助理，上海交通大学和浙江大学电子科学与技术专业，3年行业经验。

免责条款

• 本报告由中国中投证券提供，仅限客户及特定对象使用。
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