20220806-西南证券-物联网周报_2G_3G频谱重耕加速_物联网模组持续向好_19页_1mb

物联网行业分析总结

核心内容

本周沪深300指数报收4156.91点，下跌0.32%。申万通信指数报收2010.49点，上涨1.66%。物联网指数报收7265.76点，上涨3.87%。整体来看，物联网板块表现优于通信行业，涨幅居前。

主要观点

1. 行业景气度反转：疫情后海外物联网需求强劲，国内需求有望修复，带动行业景气度反转。
2. 成本下降预期：上游物料成本高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。
3. 需求复苏：疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层产业链需求边际增长。
4. 海缆招标落地：2022年海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
5. 转型投资机会：建议关注电源控制器向储能、光伏逆变器、机器视觉等领域的转型投资机会。

关键信息

基础材料

• 电子级硅料价格：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，预计下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落。
• 主要标的：神工股份等。

必备元件

• 晶振产业转移：晶振需求依然旺盛，供需不匹配状态预计持续3-5年，未来将继续实现产业转移。
• 主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。

传感器

• 气体传感器放量：智能物联进程持续推进，民用与车载新风系统渗透率逐步提升，看好气体传感器放量。
• 主要标的：汉威科技、四方光电等。

北斗/IGNSS

• 卫星产业链成熟：北斗三号全球导航系统正式开通，卫星产业链日趋成熟，政策催化下“北斗+”带来跨界融合新机会。
• 主要标的：华测导航等。

智能控制器

• 市场复苏预期：万物互联与ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，去库存周期进入尾声，市场或迎来复苏。
• 主要标的：和而泰、拓邦股份等。

蜂窝基带

• 频谱重耕：2G/3G频谱重耕加速，2025年将大幅转向4G/5G，看好蜂窝芯片/模组投资机会。
• 主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。

WiFi/BT SoC

• 供给与需求分化：供给端产能紧张，需求端结构性分化明显，短期承压，但疫情恢复将带来景气度修复。
• 主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。

电力载波通信

• 电网信息化驱动：国网2022年电网投资达到5000亿元，PLC节点数量有望大幅提升。
• 主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。

连接器

• 汽车电动化与智能化：我国汽车电动化、智能化趋势不改，车载高压、高速连接器需求持续增长。
• 主要标的：瑞可达、意华股份等。

光纤光缆

• 行业回暖：三大运营商集采新价陆续采用，非运营商光缆集采价格上升，行业高景气度有望延续。
• 主要标的：中天科技、亨通光电等。

风光储

• 海风进程加速：Q2以来海风进程加速，海缆市场迎来新旺季，中天科技披露22年海缆在手订单22.8亿元。
• 主要标的：中天科技、亨通光电等。

光模块

• 数通市场旺盛：光模块市场需求旺盛，预计全年景气度不变，看好具备高速光模块规模生产能力的厂商。
• 主要标的：新易盛、中际旭创等。

运营商

• 业绩修复预期：减速降费趋势减弱，运营商业绩有望修复。
• 主要标的：中国移动（A+H）等。

设备商

• 国产替代趋势：政企业务国产替代趋势不变，国内设备商市场份额将大幅提升。
• 主要标的：中兴通讯、紫光股份等。

会议信息化

• 在线会议需求增长：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，视频会议设备增量需求带动云平台和硬件厂商营收增长。
• 主要标的：亿联网络等。

IDC

• 绿色节能需求：聚焦绿色低碳产业发展，看好拥有绿色节能优势的IDC厂商和储能温控厂商。
• 主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。

应用层

车联网

• 自动驾驶推进：多地推动L3及以上级别自动驾驶的开发及应用，车联网相关公司维持高景气度。
• 主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。

工业互联网

• 机器视觉潜力：机器视觉领域具备上游核心零部件供应能力的厂商具备巨大潜力。
• 主要标的：奥普特、天准科技、凌云光等。

风险提示

• 新冠疫情反复风险
• 海外宏观与贸易摩擦风险
• 政策推进不及预期风险
• 复工复产进展不及预期风险
• 5G商用与下游应用推进不及预期风险
• 芯片供给短缺风险
• 原材料价格上涨风险

投资建议

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。