20160822-中泰证券-车联网专题报告：产业链高速成长，TSP为核心、后装市场更易突破_28页_2mb

车联网专题研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了车联网行业的发展趋势与市场前景，指出随着移动互联网的普及，手机-车机结合模式正在成为车联网终端的主要发展方向。预计到2018年，该模式在中国车联网终端中的占比将达到50%，并且带动了整个产业链的高速成长。报告还探讨了车联网产业链中的关键企业，如四维图新、鸿利智汇、凯立德和元征科技，以及未来市场增长点，如增值服务、UBI保险等。

主要观点

1. 移动互联网对车联网的影响

• 成本优势：手机-车机模式比传统车机模式成本更低，且无需额外付费。
• 便利性：手机便于携带，能够随时使用，且服务更新迭代更快。
• 服务费模式：互联网服务大部分免费，而传统车联网服务费模式存在续费率低、用户流失率高的问题。
• 产品迭代：手机-车机模式能够快速迭代，适应市场需求变化。

2. 车联网市场增长预测

• 全球市场：根据SBD预测，到2018年全球车联网终端将达到6695万台，相比2013年增长近5倍。
• 中国市场：中国车联网终端将从2013年的不到100万台增长至2018年的1000万台，增长近10倍。
• 市场规模：预计2020年中国车联网市场规模将达2200亿元，年复合增长率（CAGR）约为46%。

3. 车联网服务模式分析

• 前装市场：主要由整车厂主导，目前市场份额较小，发展缓慢。
• 后装市场：发展潜力巨大，产品形态多样，OBD+手机模式成为主流。
• TSP（车联网服务提供商）：在后装市场中更容易切入，能够整合车内外资源，提供增值服务，拓展收入来源。

4. 车联网增值服务

• 诊断与维护：市场规模增长最快，预计2020年达25.8亿美元，CAGR为75%。
• 内容与服务：包括多媒体、社交网络、车辆与家庭集成等，预计2020年达16.9亿美元，CAGR为64%。
• O2O市场：如代驾、加油、洗车等，具有较大的市场潜力，但需清晰的盈利模式。

5. UBI（基于驾驶行为的保险）市场前景

• UBI的优势：精准定价、差异化服务，降低车险服务商成本，提升行业价值链条。
• UBI发展：中国UBI市场尚处于探索期，但随着车险费率市场化改革和技术成熟，未来市场空间巨大，预计到2020年乘用车UBI市场规模可达800亿元。

关键信息

重点公司分析

车联网终端类型

• 前装市场：由整车厂主导，市场份额较小，但技术含量高。
• 后装市场：产品形态多样，OBD+手机模式成为主流，市场增长潜力大。
• 终端架构：包括嵌入式、链接式和智能手机集成式三种，各有优劣势。

车联网产业链整合

• 互联网企业：通过整合资源，为用户提供全生命周期服务，优化成本，简化支付流程。
• BAT布局：百度、阿里巴巴和腾讯在车联网领域均有布局，争夺地图牌照等稀缺资源。
• 车联网服务运营商：通过整合线上线下资源，拓展收入来源，未来发展前景广阔。

投资建议

• 投资评级：增持（预期未来6个月内上涨幅度在5%以上）。
• 相关个股：四维图新、鸿利智汇、凯立德、元征科技。

风险提示

• 车联网普及速度低于预期：可能影响整体市场规模增长。
• 盈利模式不清晰：缺乏可持续的商业模式可能导致投资风险。

结论

车联网行业正处于高速成长期，手机-车机结合模式将成为主流，推动市场发展。掌握核心稀缺资源的企业、细分领域龙头企业以及车联网服务运营商将受益于行业增长。未来，增值服务和UBI保险将成为重要增长点，但需解决数据接入和盈利模式的问题。