策略点评报告：市场整固迹象出现，但仍需等待扰动因素平息-20180415-东北证券-11页-1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年4月15日，主要分析了A股市场近期走势、经济基本面、政策面动向、资本市场动态以及国际财经环境，并对未来一周的市场走势进行了展望。

主要观点

• 市场走势：上周A股市场呈现冲高回落走势，日均成交额降至约4460亿元，博弈/存量指标降至0.34左右。市场进入调整整固阶段，但情绪扰动因素较多，需等待成交进一步收缩后的买入时机。
• 风格切换：主板表现强于创业板，成长板块风格有所钝化，金融与周期板块出现走强迹象，建议关注其后续表现。
• 政策影响：国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，为海南板块提供政策支持，但市场反应仍需观察具体措施落地情况。此外，监管政策如持股变动信息披露调整，可能对小市值股票产生不利影响。
• 国际局势：中东局势紧张有助于缓解中美贸易摩擦风险，但美国在中东仍保持高压态势，可能对全球市场造成短期扰动。
• 海外市场表现：全球主要股指整体上涨，美股表现强劲，而港股出现下跌。美元指数低位波动，美债收益率企稳。

关键信息

国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数小幅回升。
• 国内重要生产资料价格指数继续下行。
• 短期无风险利率回落，AAA企业债信用利差同步下行。
• 十大城市商品房成交面积上升，发电集团日均耗煤量平稳。

政策面动向

• 海南板块迎来政策利好，涉及赛马、体育彩票、知识产权证券化、禁售燃油车等方向。
• 国务院要求各部门落实重点工作实施方案。
• 商务部回应美国对华加征关税，表示将采取综合应对措施。
• 央行、发改委、财政部等多部门出台相关政策，涉及金融开放、外资准入、个人税收递延型养老保险等。

资本市场信息跟踪

• A股整体平稳，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为0.89%、0.02%、-0.67%。
• 钢铁、银行、计算机涨幅居前，农林牧渔、食品饮料、家用电器跌幅较大。
• 主题方面，小程序指数、次新股指数、区块链指数受青睐，而生物育种、海南旅游岛、土地流转指数表现较差。
• 融资买入额回落，融资买入额占成交额比例下降，市场情绪趋于谨慎。

国际财经及资本市场跟踪

• 美股表现强劲，道指、纳指、标普500涨幅分别为1.79%、2.77%、1.99%。
• 欧洲股市小幅上涨，富时100、德国DAX、法国CAC40分别上涨1.13%、1.64%、1.08%。
• 港股恒生指数下跌3.23%。
• 美元指数低位波动，10年期美债收益率企稳。

未来一周展望

• 国内经济数据：关注一季度GDP同比、社消、工业增加值及城镇固定资产投资等数据。
• 海外数据：关注英国通胀、美国工业产出环比等。
• 财经事件：2018中国智慧物流大会、人工智能中国论坛、2018区块链世界论坛等，建议关注相关主题投资机会。

行业与主题表现

• 涨幅前五行业：钢铁、银行、计算机、有色金属、纺织服装。
• 跌幅前五行业：农林牧渔、食品饮料、家用电器、商业贸易、公用事业。
• 涨幅前五主题：小程序指数、次新股指数、区块链指数、卫星导航指数、北部湾自贸区指数。
• 跌幅前五主题：生物育种指数、海南旅游岛指数、土地流转指数、传感器指数、智慧农业指数。

分析师信息

• 陈殷：首席策略分析师，10年宏观策略研究经验。
• 许俊、戴绍文、孙树明：策略分析师，分别来自伦敦政治经济学院、中央财经大学、清华大学。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
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机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷。
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（涨幅-5%至-15%）、卖出（涨幅<-15%）。
• 行业投资评级：优于大势（收益>市场平均）、同步大势（收益=市场平均）、落后大势（收益<市场平均）。