> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年7月15日锌市场的现货、期货及库存情况，并结合当前的市场环境和策略建议，对锌价走势进行了评估。整体来看，锌市场处于消费淡季，上涨驱动力不足，但回调时仍具备买入保值的性价比。 ## 现货价格与升贴水 - **LME锌现货升水**：6.49美元/吨，显示伦敦市场对现货锌的需求略强。 - **SMM上海锌现货价**：较前一交易日上涨160元/吨至24775元/吨，现货升贴水为-40元/吨。 - **SMM广东锌现货价**：上涨150元/吨至24725元/吨，现货升贴水为-90元/吨。 - **天津锌现货价**：上涨150元/吨至24710元/吨，现货升贴水为-105元/吨。 整体来看，国内现货价格小幅上涨，但升贴水仍为负，表明现货市场对期货价格的支撑有限。 ## 期货走势 - **沪锌主力合约（2026-07-15）**：开盘价24880元/吨，收盘价24755元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。 - **价格波动范围**：日内最高24895元/吨，最低24745元/吨。 - **成交量与持仓量**：成交61393手，持仓71294手，显示市场交投活跃但方向不明确。 期货价格在淡季中震荡下行，缺乏明确的上涨动力。 ## 库存情况 - **SMM七地锌锭库存**：26.90万吨，较上期增加0.42万吨，库存维持高位。 - **LME锌库存**：112450吨，较上一交易日减少1000吨，库存略有下降。 国内库存高位震荡，海外库存虽略有减少，但整体仍处于较高水平，对锌价上涨形成压制。 ## 策略分析 当前市场环境下，锌价上涨驱动力不足，主要受以下因素影响： - **消费淡季尚未结束**：国内需求疲软，难以支撑价格上行。 - **库存高位**：社会库存和保税区库存均处于较高水平，抑制价格上涨空间。 - **成本支撑**：国产和进口TC持续下滑，成本成为锌价的主要支撑。 - **矿端扰动风险**：海外锌矿供应存在不确定性，极端天气等因素可能加剧供应紧张。 - **冶炼利润承压**：综合冶炼亏损扩大，部分冶炼厂可能面临检修，进一步影响供应。 因此，当前回调时具备买入保值的性价比。 ## 风险提示 1. **海外矿预期外扰动**：矿端供应变化可能对锌价造成冲击。 2. **国内消费不及预期**：需求疲软可能延续，影响市场走势。 3. **流动性变化超预期**：市场资金流动可能对价格产生非预期影响。 ## 图表说明 本报告附有以下图表，用于辅助分析： - **图1**：SHFE锌升贴水（单位：元/吨） - **图2**：LME锌升贴水（单位：美元/吨） - **图3**：进口锌精矿指数（周）-平均价 - **图4**：锌矿生产利润（单位：元/吨） - **图5**：锌冶炼利润（单位：元/吨） - **图6**：硫酸价格（单位：元/吨） - **图7**：锌锭7地库存（单位：万吨） - **图8**：LME库存（单位：吨） - **图9**：上期所库存（单位：吨） - **图10**：仓单库存（单位：吨） - **图11**：保税区库存（单位：万吨） - **图12**：锌锭进口盈亏（单位：元/吨） 这些图表展示了锌市场的主要指标和趋势，有助于进一步理解市场动态。 ## 分析团队 本期分析由以下研究员完成： - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 ## 联系信息 如需进一步咨询，请联系： - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。