20180415-东北证券-策略点评报告_市场整固迹象出现_但仍需等待扰动因素平息_11页_1011kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年4月15日，主要分析了A股市场近期走势、影响因素及未来展望。报告指出，A股市场在上周呈现冲高回落的走势，市场成交额有所收缩，但整体仍保持平稳。同时，报告对国内经济基本面、政策面动向、资本市场表现及国际财经动态进行了详细跟踪，并对未来一周的市场走势提出了展望。

主要观点

市场整固迹象

• 上周A股市场出现冲高回落，两市日均成交额降至约4460亿元。
• 博弈/存量指标降至0.34左右，显示市场处于调整整固阶段。
• 主板指数表现优于创业板，成长板块风格有所钝化。
• 市场风格由成长股向金融与周期板块切换，建议关注钢铁、银行等板块。

政策影响

• 国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，明确海南板块发展路径，包括赛马、体育彩票、知识产权证券化、燃油车禁售等。
• 海南板块作为市场情绪的测试样本，若继续上涨，将显示市场热情仍在，反之则可能预示市场情绪降温。
• 其他政策动向如金融开放、IPO审核速度、区块链监管等也对市场情绪产生影响。

市场情绪扰动因素

• 国内3月货币信贷数据低于预期，影响市场情绪。
• 交易所新规将持股变动信息披露间隔从5%降至1%，增加中小市值股票投资风险。
• 美国对叙利亚的军事打击和中东局势紧张，对市场情绪造成短期扰动。

国际市场动态

• 全球主要股指表现良好，美股和欧洲市场均上涨，但港股恒生指数下跌。
• 美元指数低位波动，美债收益率高位企稳。
• 中东局势缓解中美贸易摩擦风险，但美国仍可能在贸易问题上多线对抗。

关键信息

国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数小幅回升，国内重要生产资料价格指数下降。
• 移动平均短期无风险利率回落，AAA企业债信用利差同步下行。
• 十大城市商品房成交面积上升，6大发电集团日均耗煤量平稳。

资本市场表现

• 上证综指、深证成指与创业板指涨幅分别为0.89%、0.02%与-0.67%。
• 钢铁、银行、计算机板块涨幅居前，而农林牧渔、食品饮料、家用电器跌幅较大。
• 小程序、次新股、区块链主题受到市场青睐。

国际资本市场

• 美股：道指、纳指、标普500分别上涨1.79%、2.77%、1.99%。
• 欧洲市场：富时100、德国DAX、法国CAC40分别上涨1.13%、1.64%、1.08%。
• 港股：恒生指数下跌3.23%。

融资与换手率

• 上周周均融资买入额小幅回落至379.92亿元。
• 融资买入额占A股成交额比值下降至7.84%。
• A股平均换手率回调至0.73%。

未来一周展望

关注重点

• 国内：一季度GDP同比、社消、工业增加值、城镇固定资产投资等数据。
• 海外：英国通胀、美国工业产出环比等数据。

重要财经事件

• 2018中国智慧物流大会
• 人工智能中国论坛
• 2018区块链世界论坛

建议关注上述会议带来的主题投资机会，如智慧物流、人工智能、区块链等。

分析师信息

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验。
• 许俊：策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券。
• 戴绍文：策略分析师，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券。
• 孙树明：策略分析师，清华大学电机系硕士，2015年加入东北证券。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告为中风险（R3）等级金融产品及服务，包括股票、基金、信用债等。

机构销售联系方式

• 华东地区：

  • 袁颖（总监）：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
  • 王一：021-20361267 / 13761867866 / wangyi@nesc.cn
  • 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
  • 刘睿：021-20361112 / 13120728563 / liurui@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
  • 李流奇：021-20361102 / 13120758587 / lilq@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn

• 华北地区：

  • 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
  • 夏一然：010-58034561 / 15811140346 / xiayiran@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
  • 金婷：010-58034559 / 13439651862 / jinting@nesc.cn

• 华南地区：

  • 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
  • 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
  • 王之明：0755-33975865 / 15999555916 / wangzm@nesc.cn
  • 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
  • 周逸群：0755-33975865 / 18682251183 / zhouyq@nesc.cn

总结

本报告指出，A股市场在上周呈现整固迹象，成交额收缩，但市场风格仍偏向成长板块。政策面如海南改革开放、金融开放等对市场情绪有显著影响，同时国际局势如中美贸易摩擦与中东局势也对市场产生扰动。未来一周需关注国内一季度GDP数据及海外经济指标，同时建议关注智慧物流、人工智能、区块链等主题投资机会。