汽车行业5月整车管家之总量篇：5月稳健增长，新能源表现亮眼，6月预计平稳过渡-20180629-长江证券-13页-2mb

报告摘要

2018年5月，中国汽车市场整体保持稳健增长态势，终端需求持续向好，批发销量有所提速。新能源汽车表现尤为突出，成为推动市场增长的重要力量。整体来看，市场结构出现变化，部分传统车型市场份额下降，而高端车型和新能源车型占比上升。

市场整体增长：
5月狭义乘用车零售销量达180.3万辆，同比增长3.9%；批发销量达188.9万辆，同比增长7.9%。
增长主要得益于新能源车快速放量以及去年同期基数较低。
车型结构变化：
- SUV销量同比增长6.5%，市场份额首次出现下滑至40.3%。
- 轿车市场增长显著，销量同比增长12.1%，延续4月以来的快速增长。
- 新能源车销量达9.2万辆，同比增长141.8%，前5月累计销量28.0万辆，同比增长139.8%。
- 纯电动车型占比提升，插电混车型增速更快，其中纯电动占比达79.22%。
价格趋势：
5月乘用车均价同比提升6.2%，主要受消费升级和终端优惠控制影响。
消费结构向12万元以上的车型转移，该区间占比已从2017年的51.6%提升至2018年的56.7%。
市场份额稳定：
自主品牌、德系、日系市场地位较为稳固，其中自主品牌销量同比增长9.0%，市场份额上升0.2个百分点。
韩系销量同比增长72.3%，市场份额提升1.8个百分点至4.9%，美系市场份额则下降2.2个百分点至10.6%。
渠道库存：
5月经销商库存系数为1.59，同比基本持平，渠道库存仍处于较低水平，后续仍有较大提升空间。

新能源车增长显著：
5月新能源乘用车销量9.2万辆，同比增长141.8%。
增速主要受到新能源补贴新政前A00纯电动车提前采购以及去年同期基数较低的影响。
车型结构升级：
纯电动车型内部结构升级，A00微型车占比下降至61.5%，而A0与A级车占比分别提升至12.5%和25.8%。
插电混车型以A级车为主导，占比达89.7%。
区域市场表现：
2018年前4月前十城市累计上牌量为6.55万辆，其中深圳、上海、北京销量较高。
深圳与上海以插电混车型为主，占比分别为68%和82%；北京则以纯电动为主，占比达91%。

行业评级：
- 看好：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 看淡：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
- 无投资评级：因缺乏必要信息或存在重大不确定性