20130820-渤海证券-华东水泥价格上涨_预计平稳过渡至旺季_16页_942kb

华东水泥行业周报总结

核心内容概述

本周水泥行业整体呈现小幅上涨趋势，全国水泥市场价格环比上涨0.2%，主要上涨区域集中在江西和江苏南京，部分区域如北京和贵州遵义则出现下跌。分析师刘金明对水泥行业持“看好”态度，认为四季度水泥价格仍有上调动力，同时成本端的煤炭价格下降为行业带来业绩提升的弹性。

主要观点

• 水泥价格波动：全国水泥价格小幅上涨，区域间差异显著。价格上涨主要受供给端控制和需求面动量影响，预计进入旺季后价格将保持平稳。
• 库存情况：全国水泥库容比环比下降0.1个百分点至66.6%，较去年同期下降7个百分点，显示市场供需关系有所改善。
• 成本端变化：煤炭价格稳中略降，水泥-煤炭价差环比上涨0.6%，同比上涨9.4%，表明成本压力有所缓解。
• 旺季预期：尽管前期价格上涨可能透支了部分旺季动力，但需求面的增强将支撑价格继续上行，四季度涨幅预计不低于历史平均水平。

关键信息

1. 水泥价格走势

• 全国：水泥价格环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。
• 区域表现：
  • 华东：价格稳中有升，环比上涨1.3%，同比上涨15.6%。
  • 江西：价格持续上行，南昌等地累计上调50元/吨。
  • 华北：价格小幅回落，北京、天津等地出现下跌。
  • 东北：价格大稳小动，辽阳地区下调20-30元/吨。
  • 中南：价格保持平稳，但武汉部分企业因竞争下调价格。
  • 西南：价格小幅回落，遵义地区下调20元/吨。
  • 西北：价格保持平稳，但同比跌幅较大。

2. 水泥库存变化

• 全国：水泥库容比降至66.6%，同比下降7个百分点。
• 区域表现：
  • 华东：库容比下降0.6个百分点。
  • 华南：库容比上升0.6个百分点。
  • 其余区域保持稳定，同比均不同程度下滑。

3. 成本端分析

• 煤炭价格：秦皇岛港山西优混、大同优混、山西大混平仓价分别下跌5、10和10元/吨。
• 水泥-煤炭价差：环比上涨0.6%至242.2元/吨，同比上涨9.4%，显示成本压力减轻。

重点品种推荐

行业重大事件

• 城镇化加速：住建部等七部委将增补全国重点镇，使每个县至少有一个重点镇，预计新增至少2856个重点镇。
• 保障房建设：1-7月全国已开工城镇保障房500万套，完成年度目标的79%。
• 农田水利投资：今冬明春农田水利投资有望达3700亿元。
• 铁路建设提速：国务院要求加快铁路建设，争取超额完成年度投资计划，同时李克强总理强调西部铁路开发对产业转移的重要性。

投资建议

分析师建议关注海螺水泥、华新水泥、江西水泥和祁连山，认为这些企业具备较好的盈利潜力和市场表现。四季度水泥价格有望上涨，叠加成本下降，业绩弹性乐观。

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