20220408-国都期货-橡胶期货周报_国内产区开割_供应压力增加_11页_336kb

报告摘要

本报告分析了2022年4月初国内橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。总体来看，橡胶价格在本周出现明显下跌，主要受供给端增加、需求端疲软以及疫情对轮胎企业开工的影响。预计未来橡胶市场将维持偏弱震荡格局。

行情回顾：本周橡胶价格下跌，沪胶主力合约报收于13545元/吨，累计下跌285元/吨，跌幅为-1.74%；INE20号胶报收于11380元/吨，累计下跌35元/吨，跌幅为0.31%。
基本面情况：
- 供应端：1-2月ANRPC（亚洲天然橡胶生产者委员会）产量同比增加4.81%，出口同比增加7.87%。2月，泰国、印尼、马来西亚产量同比分别变化-0.87%、+4.03%、+21.69%。
- 需求端：全国疫情多点散发导致轮胎企业开工率下降，4月7日当周，全钢胎开工率49.43%，较上周下降9.8个百分点；半钢胎开工率67.11%，较上周下降7.41个百分点。
- 重卡销量延续同比大幅下降趋势，2月重卡销量5.93万辆，同比下降49.89%。
后市展望：
- 当前仍处于橡胶供给淡季，但随着云南和海南产区逐步开割，供应压力将逐步显现。
- 橡胶进口量环比下降，但青岛保税区库存仍呈累库趋势。
- 轮胎出口数据同环比大幅下降，销售前景不佳。
- 胶市缺乏上行动能，预计未来一段时间将偏弱震荡。

ANRPC产量：1-2月累计产量191万吨，同比增加4.81%；2月产量86.62万吨，同比微降-0.08%。
主要产区产量：
- 泰国：2月产量40.90万吨，同比-0.87%。
- 印度尼西亚：2月产量26.58万吨，同比+4.03%。
- 马来西亚：2月产量5.40万吨，同比+21.69%。
- 越南：2月产量0.00万吨，同比+20.07%。
国内产区：云南产胶区开工率已回升至95%附近，预计4月中旬泼水节后完全开割；海南地区将在4月底至5月初陆续开割。

进口情况：2月我国橡胶进口量环比下降，但青岛保税区库存仍呈累库趋势。
现货价格：截至周五，合艾胶水价格#N/A；马来西亚杯胶价格714.65美元/吨，较上周上涨3.03%；云南国营全乳胶上海报价12950元/吨，与上周持平；泰国RSS3上海报价15600元/吨，越南SVR3L上海报价12850元/吨，泰国STR混合胶报价1780元/吨。
价差分析：天然橡胶期货与越南3L价差、与泰国STR20混合胶价差均有所变化，反映市场对不同来源橡胶的预期。

当前橡胶市场面临较大的供应压力，且需求端疲软，叠加疫情对开工率的影响，市场整体偏弱震荡。预计新年度供应依然不容乐观，缺乏上行动能。投资者应关注疫情发展、库存变化及未来供应情况，谨慎操作。

分析师：赵睿，经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有丰富的研究经验。
国都期货研究所：拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供专业服务。