20210416-国都期货-橡胶期货周报_轮胎企业开工下滑_产区全面开割供应有增_10页_1mb

天然橡胶市场周报总结

核心内容

本报告分析了2021年4月16日前一周天然橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。整体来看，橡胶市场呈现弱势震荡态势，供需两端的变化对价格形成一定影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶主力合约：本周累计下跌15元/吨，跌幅0.00%，报收于13775元/吨。
• INE20号胶：本周累计上涨45元/吨，跌幅0.42%，报收于10865元/吨。
• 成交量与持仓量：沪胶主力合约成交量增加24.06%，持仓量增加0.69%，净多持仓小幅增加。
• 现货市场：原料胶水价格下跌，成品胶价格也呈现下行趋势，但海南产区胶水价格处于高位。
• 价差变化：沪胶与越南3L价差走扩，显示市场对越南原料的依赖程度上升。

2. 基本面分析

（一）云南产区降雨增多，白粉病致全面开割推迟

• 云南产区受白粉病影响，全面开割预计在五月初。
• 本周降雨增多可能加重白粉病，但也对土壤条件有所改善。
• 海南产区4月10日左右大面积开割，预计4月下旬全面开割，5月份将大幅上量。
• 云南和海南产区的开割进度将对供应产生重要影响。

（二）轮胎企业开工回落，出口订单较好

• 全钢胎开工率：76.01%，较上周下降2.30个百分点，同比提高13.97个百分点。
• 半钢胎开工率：72.81%，较上周下降1.12个百分点，同比提高10.92个百分点。
• 出口表现：3月我国轮胎出口5105万条，同比增长21.51%，环比增长22.79%。
• 国内需求：现货成交较差，厂家内销出货放缓，外销出货量对整体出货形成支撑。
• 市场情况：全钢胎代理商库存充足，对后市看空，进货意愿不强；部分厂家存在促销行为，市场价格混乱。

（三）汽车销售同比高增速，重卡增速创历史新高

• 3月汽车销量：252.57万辆，环比增长73.61%，同比增长76.59%。
• 细分车型：
  • 乘用车销量：184.43万辆，同比增长79.76%。
  • 重卡销量：23万辆，同比增长91.69%，增速创历史新高。
  • 新能源汽车销量：21.20万辆，同比增长352.63%。
• 库存情况：汽车经销商库存预警指数下降，显示库存改善。
• 价格指数：轿车价格指数小幅下降，卡客车价格指数上升。

关键信息

• 全球天胶产量：2021年3月，全球天胶产量为76.86万吨，同比增长1.43%。
• 主要产区产量：
  • 泰国：产量32.07万吨，同比下降10.02%。
  • 印度尼西亚：产量27.75万吨，同比增长2.78%。
  • 马来西亚：产量5.00万吨，同比增长44.93%。
  • 越南：产量3.50万吨，同比下降12.50%。
  • 中国：产量1.64万吨，同比增长320.51%。
• 出口数据：越南3月橡胶出口量约14万吨，同比增长131%。
• 天气影响：云南产区受干旱和白粉病影响，开割推迟；海南产区因降雨增加，开割进度加快。
• 需求复苏：海外轮胎厂开始增加五六月份船货采购量，国内需求偏弱。

后市展望

• 供应预期：全球天然橡胶供应预期逐渐放量，泰国、印尼、越南等地陆续开割，云南和海南产区将在5月大幅上量。
• 需求情况：海外需求有所回升，国内需求仍偏弱，现货成交不佳。
• 价格走势：短期内天然橡胶基本面支撑不强，预计继续弱势震荡。
• 操作建议：待底部企稳后，可少量布局多单。

总结

本周天然橡胶市场整体偏弱震荡，供应端因产区逐步开割而预期增加，但需求端复苏乏力，导致价格承压。云南产区受白粉病影响，开割推迟；海南产区则因降雨增加，开割进度加快。海外轮胎厂采购量上升，国内需求仍显疲软，市场整体处于供大于求的格局。随着全球供应逐步释放，预计短期内橡胶价格仍以震荡为主，建议投资者关注底部企稳信号后再考虑布局多单。