20230410-国投安信期货-20号胶周报_开割相继来临_库存继续增加_胶价跌至底部_10页_4mb

天然橡胶市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月上旬天然橡胶及20号胶的市场走势、供需情况、库存变化及行情展望。整体来看，市场呈现供应增加、需求疲软、库存攀升的态势，导致价格持续下跌，市场情绪偏悲观。

主要观点

1. 期货价格走势

• 上周天然橡胶RU和20号胶NR期货价格大跌。
• RU主力连续收盘价为11680元/吨，上涨55元，涨幅0.47%。
• NR主力连续收盘价为9410元/吨，上涨30元，涨幅0.32%。
• 从近一周和近一个月的走势来看，价格均呈现下跌趋势。

2. 需求端表现

• 国内轮胎企业开工率有所回升，但出货速度放缓。
• 3月份乘用车市场零售环比持平，同比增长17%，终端需求仍偏弱。
• 消费者观望情绪浓厚，对需求端形成压制。

3. 供应端动态

• 中国云南、海南等主产区逐步开割，东南亚地区整体进入增产期。
• 越南、泰国等主要产区预计在4月中下旬全面开割，供应压力持续增加。
• 白粉病影响部分产区开割进度，导致供应节奏不均。

4. 库存情况

• 青岛地区天然橡胶库存持续增加，入库量大于出库量。
• 上期所RU库存小幅下降，但上期能源NR库存大幅增加，仓单压力明显。
• 库存去库化一再落空，市场对去库存的预期减弱。

5. 行情展望

• 供应端进入季节性增产期，终端需求不足，库存持续攀升。
• 市场悲观情绪升温，价格跌至底部区域。
• 策略上建议以底部震荡思路对待，短期可操作性较低。

关键信息

期货价格数据

现货价格数据

合成橡胶价格数据

库存数据

操作评级

操作评级说明：

• ★★ 代表持多，判断趋势性上涨，但行情正在盘面发酵。
• ☆☆☆ 代表偏空，趋势性下跌驱动明显，但可操作性不强。

市场情绪与趋势

• 市场整体情绪偏悲观，主要受供应增加、需求疲软及库存攀升影响。
• 价格已跌至底部区域，短期可能维持震荡格局。
• 需密切关注终端需求变化及库存去库情况，以判断后续走势。

数据来源

• 中国橡胶期现货价格、库存数据：Wind
• 国际橡胶价格及库存数据：Wind
• 中国汽车产量与销量数据：中国汽车工业协会
• 东南亚国家橡胶产量与进口数据：Wind

总结

当前天然橡胶市场处于供应增加、需求疲软、库存攀升的阶段，价格持续下跌，市场情绪偏悲观。虽然上游成本支撑有所增强，但终端需求不足仍是主要制约因素。操作上建议以底部震荡思路应对，短期可操作性较低，需密切关注市场动向与政策变化。