20210317-国都期货-橡胶晨报_云南产区开割临近_原料价格高位支撑_4页_243kb

报告摘要

云南产区开割临近原料价格高位支撑

核心内容

本报告分析了2021年3月17日天然橡胶市场行情及未来走势，指出随着云南产区开割临近，橡胶市场面临多方面的因素影响。整体来看，市场呈现震荡走势，原料价格高位支撑，海外消费复苏预期增强，有利于胶价反弹。

主要观点

期货行情回顾
- 沪胶主力2105合约收盘价为15150元/吨，夜盘报收15105元/吨，涨幅0.23%。
- INE20号胶主力2105合约收盘价为11900元/吨，夜盘报收11885元/吨，涨幅0.13%。
- 国内现货价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价14450元/吨（-200），泰三烟片RSS3上海报价20600元/吨（0），越南SVR3L上海报价13800元/吨（-200）。
- 东南亚产区胶水价格处于历史高位，如合艾胶价62.89泰铢/千克（-0.11），泰国STR20价格1820美元/吨（+15），马来西亚SMR20价格1800美元/吨（+5），印度尼西亚SIR20价格1785美元/吨（+20）。
市场走势分析
- 全球天然橡胶产量处于季节性最低点，云南产区开割临近，但因天气原因，开割时间有所延后。
- 西双版纳地区近期少雨缺墒，部分产区出现白粉病，但目前对产量影响有限，需关注后续天气变化。
- 期货交割品全乳胶库存仍处于低位，若开割后供应不及预期，5月合约交割压力较大，支撑偏强。
- 期货行情显示，RU2201合约收盘价16260元/吨，涨幅0.22%；RU2109合约收盘价15335元/吨，涨幅0.20%。
消费预期与操作建议
- 全球疫情持续改善，海外逐步放开出行管制，汽车及轮胎消费预期提升。
- 国内汽车销量延续增长，其中重卡增速保持强劲，支撑橡胶消费增长预期。
- 整体来看，新季开割前原料价格高位运行，将对胶价形成支撑，短期情绪面已有所消化，胶价有望延续反弹。
- 操作建议：单边建议持有05合约，跨期建议持9-5反套。

关键信息

云南产区开割临近：预计开割时间较预期延后，但对产量影响有限。
原料价格高位运行：东南亚产区胶水价格处于历史高位，支撑胶价走势。
库存处于低位：期货交割品全乳胶库存偏低，若供应不及预期，将对5月合约形成支撑。
海外消费复苏：疫情改善与出行管制放开，推动汽车及轮胎消费增长。
国内消费强劲：国内汽车销量持续增长，尤其是重卡增速强劲，对橡胶需求形成支撑。

图表概览

图1 沪胶主力合约：反映沪胶价格走势。
图2 日胶活跃合约：展示日本橡胶市场动态。
图3 天然橡胶市场价格：显示天然橡胶市场整体行情。
图4 合成橡胶市场价格：反映合成橡胶市场状况。
图5 青岛保税区库存：显示库存变化趋势。
图6 交易所库存：反映交易所库存情况。
图7 橡胶进口：展示橡胶进口数据。
图8 RU1-9合约价差：分析合约间价差变化。
图9 RU9-5合约价差：展示不同合约间价差。
图10 活跃合约基差：反映合约基差情况。

分析师与研究所信息

分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具备丰富的衍生品投资经验，秉承“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构及产业客户提供专业服务。