20240421-广发期货-天然橡胶周报_开割季来临_关注各主产区生产情况_27页_3mb

天然橡胶周报（2024年4月21日）总结

品种观点：
随着国内干燥情况缓解及海外开割季临近，短期供应预计小幅增加，但天气变化不确定。天胶价格区间震荡，运行区间【14000，15500】元/吨。市场多空交织，终端需求低迷，库存去库但高库存仍有压力，胶价短期维持震荡。

供应端分析：

• 泰国：受干旱和假期影响，产量波动。开割后原料价格稳定，工厂库存水平不一，利润未好转。预计供应短期压力有限。
• 越南：干旱导致开割延期，预计4月底逐步恢复生产。
• 国内：云南已部分恢复产量，但前期干旱影响持续，海南开割有限。

需求端分析：

• 天胶下游需求稳定但采购意愿受制于利润压力。
• 国内轮胎产量环比提升，库存仍承压。
• 汽车市场因假期因素出现环同比增长，但是否可持续待观察。

库存情况：

• 中国天胶社会库存总体减少，深浅色胶同步去库，但高库存仍压制价格。
• 青岛保税区库存持续下降，保税区降幅明显。

重点关注：

短期关注泰国、越南开割恢复情况及天气变化；中期可关注ANRPC报告公布的全球供应预测及海外需求变化。