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银河期货PVC周报总结

核心内容概览

本报告为2022年11月21日银河期货能化投资研究部发布的PVC周报，分析了PVC市场在近期的表现及未来趋势。报告涵盖了库存、产量、电石、兰炭、进出口、需求、成本利润、新装置投产及国际市场的多个方面。

市场基本面分析

库存情况

• 上周PVC上游库存环比增加4万吨至45.2万吨，同比增加159%。
• 社会库存环比下降1.43万吨至同比增加91%。
• 华东地区社会库存去库1.25万吨，华南去库0.18万吨。
• 整体库存压力较大，上游库存同比增幅显著。

产量情况

• 2022年10月PVC粉产量为181.4039万吨，环比增长3.14%，同比增长9.47%。
• 累计同比增长0.07%。
• 上周PVC开工率环比上升2.65个百分点至69.38%，其中乙烯法开工率上升9.12个百分点，电石法开工率仅小幅上升0.8个百分点至66.37%，仍处于低位。

成本与利润分析

电石

• 上周电石开工率69.27%，环比上升2.74%。
• 乌海、宁夏地区开工有所恢复，但甘肃、陕西、乌盟地区因成本压力开工负荷明显下降。
• 电石价格小幅下降，乌海地区主流价格降至3550元/吨，山东电石价格降至3930元/吨。
• 电石利润上涨14元/吨至-228元/吨。

兰炭

• 上周兰炭价格下降4.3%至1670元/吨。
• 兰炭利润下降75元/吨至-372元/吨。
• 兰炭开工率上涨4.22%至54.46%。

进出口动态

出口情况

• 10月PVC粉出口9.7万吨，环比下降11.9%，同比下降13.5%，累计同比增长21.3%。
• 连续5个月环比下降。
• 11月21日，中国台湾台塑公布12月预售报价，CIF印度降至750美元/吨，CFR中国降至735美元/吨，CFR东南亚降至730美元/吨。
• 上周PVC出口签单维持在0.5万吨，累计待交付量减少至3.5万吨。
• FOB报价在720-760美元/吨，受汇率影响略有走高。

外盘价格

• 上周PVC外盘价格稳中有跌。
• 美国出口价格下降10美元/吨至650美元/吨。
• 西北欧离岸价下降20美元/吨至970美元/吨。
• 印度CFR下降20美元/吨至800美元/吨。
• 东南亚CFR持稳在760美元/吨。

需求分析

• 10月PVC消费量177万吨，环比增长5.8%，同比增长10.99%，累计同比下降3.1%。
• PVC地板出口32.71万吨，环比下降11.34%，同比下降41.33%，累计同比下降7.8%，连续3个月环比下降。
• 上周PVC下游制品企业开工率53.03%，环比微增0.02%，同比增加7.32%。
• 型材开机率43.13%，环比持平，同比减少0.25%。

生产利润情况

• 兰炭利润下降75元/吨至-372元/吨。
• 电石利润上涨14元/吨至-228元/吨。
• 山东外购电石法利润上涨7.5元/吨至-956元/吨。
• 山东氯碱一体化利润持稳在-564元/吨。
• 电石法出口东南亚利润维持在一定水平，但整体出口签单低位。

新装置投产情况

• 2022年新装置合计新增产能245万吨，包括：
  • 内蒙宜化：5万吨（电石法），2022年1月投产
  • 天津大沽：80万吨（乙烯法），2022年4月达产
  • 德州实华：20万吨（姜钟法），2022年5月投产
  • 青岛海湾：20万吨（乙烯法），2022年9月投产
  • 聚隆化工：40万吨（乙烯法），2021年11月有量销售
  • 广西华谊氯碱化工：40万吨（乙烯法），2022年11月试车
  • 山东信发：40万吨（电石法），2022年11月试车

国际市场动态

• 2020年乙烯法PVC产能合计113万吨，包括韩华、Engro、信越、Inovyn等。
• 2021年乙烯法PVC产能合计14万吨，主要为台塑。
• 2022年乙烯法PVC产能合计66.5万吨，包括Sulfindo、Asahimas、EGA等。
• 2022年新增产能主要集中在东南亚和中东地区。

市场观点

• PVC整体呈现供需双弱局面。
• 需求将季节性下滑，出口新增签单低位。
• 企业亏损仍严重，短期价格预计震荡。
• 上游库存同比增加显著，库存压力依然较大。

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